#信澳宝藏基#$信澳匠心严选一年持有混合C(OTCFUND|016373)$我已加入自选，信澳匠心严选一年持有混合是科技成长赛道的代表产品，凭借其精准的产业前瞻与高性价比组合构建，在2025年市场结构性行情中表现亮眼。截至2025年9月30日，该基金年内收益率高达81.38% ，在近8000只同类基金中排名342/8004 (前4.3%)，展现出卓越的超额收益能力。基金经理吴清宇采用GARP策略(合理价格成长策略)，通过高频交易与高集中度持仓相结合的激进投资风格，在AI算力、光模块等科技成长赛道中斩获丰厚回报。
一、基金概览与基本特征
信澳匠心严选一年持有混合C成立于2022年9月7日，是一只混合型-偏股基金，设置一年持有期 。该基金风险等级为中高风险 ，业绩比较基准为中证800指数收益率85%+中证港股通综合指数5%+银行活期存款利率(税后)10% ，强调对科技成长赛道的深度布局。
基金经理吴清宇拥有北京大学电子学学士、经济学硕士以及香港大学金融学硕士学位，具备工科与金融学复合背景 。2011年7月起，他历任融通基金、德邦证券行业研究员，2016年在中国人保资管担任专户投资经理，2020年加入信达澳亚基金任基金经理 。目前，吴清宇共管理4只基金，合计管理规模27.03亿元 ，包括信澳景气优选混合、信澳优势产业混合、信澳匠心严选混合等产品。
二、业绩表现：高弹性与持续领先
信澳匠心严选一年持有混合C在吴清宇管理的短短9个月内，展现出惊人的收益能力。截至2025年9月30日，基金年内净值增长率为81.38% ，成立以来累计净值增长率为46.25% ，远超同类平均水平。在同类排名方面，基金近一年业绩在8008只同类产品中排名第484位 (前6%)，近半年排名108/3320 (前3.2%)，近三个月排名108/3325 (前3.2%)，均位居前列。
基金的风险调整后收益同样表现突出，夏普比率尚未公布，**卡玛比率(收益/回撤)尚未公布，彰显了单位风险创造收益的强大能力。虽然基金在2024年曾出现-23.11%的单月最大回撤 ，但2025年通过结构调整显著提升风控能力，年内波动率虽高但最大回撤控制在-10.16%左右，优于93%的同类产品。
从净值走势看，基金在2025年呈现陡峭上升通道，尤其在第二季度开启加速上涨模式，反映出其对科技行情的精准把握。截至2025年9月30日，基金单位净值为1.4625元，累计净值同样为1.4625元，展现出强劲的增长势头。
三、投资策略与持仓结构：聚焦科技成长赛道
信澳匠心严选一年持有混合C的核心投资策略是围绕AI算力基础设施、光通信、消费电子升级等领域展开，通过精准的赛道布局和个股选择获取超额收益。
1. GARP策略：平衡估值与成长
吴清宇的投资框架基于GARP策略(合理价格成长策略)，强调在考虑成长性的同时，也要考虑控制回撤 。他认为优质成长股的低估值机会并不易得，有效市场环境下，优质资产的合理估值机会往往转瞬即逝。因此，他将获得低估值的来源归纳为两大类：80%的这种低估值来源前瞻性研判；二是等待一些非理性下跌，如2024年1月份的流动性冲击或2025年4月关税冲击带来的风险偏好收缩。
在实操中，吴清宇采用自上而下与自下而上相结合的方法，对产业趋势的判断是首要的，在选定行业后，再从公司入手，选出好的标的 。他建立了完整的估值评估体系，“我们会分析标的在历史估值区间的分位水平，结合产业趋势进行综合判断”。
2. 行业配置：高度聚焦电子与科技成长
基金持仓高度集中于电子/半导体领域，占比超60%，同时布局通信设备(约20%)和汽车(智能车)(约8.65%) 。前十大重仓股占比超70%，主要配置在AI服务器PCB、高速光模块、国产先进封装测试平台、高端覆铜板与通信PCB、光芯片国产化先锋等领域 。
前十大重仓股：
3. 超额收益来源：行业与个股双驱动
基金的超额收益主要来源于两方面：一是科技行业收益，特别是AI算力需求爆发带来的结构性机会；二是个股收益，通过精选估值合理、成长性突出的标的。
行业分析：2025年全球AI服务器市场规模预计将达288亿美元，年复合增长率18.8% 。随着大模型训练需求增加，算力基础设施成为刚需，带动PCB、光模块等上游产业需求激增。例如，胜宏科技作为AI服务器PCB核心供应商，2025年中报显示其营收同比增长86.00%，净利润同比增长366.89%，远超行业平均水平。
个股分析：基金经理通过深度研究挖掘个股价值，如新易盛作为高速光模块龙头，2025年中报毛利率达47.43%，远超行业平均水平，体现出其在光模块领域的技术壁垒和成本优势 。德科立作为光芯片封装与模块集成企业，受益于国产替代趋势，2025年中报显示其净利润同比增长显著。
4. 高换手率与高集中度的平衡
吴清宇管理的基金以超高的换手率著称，如”信澳景气优选”2022-2024年换手率分别达880%、1004%和1018% ，远超同类基金平均水平。同时，他将持仓集中度提升至70%以上，聚焦AI算力、光模块等高景气赛道 。这种高换手率与高集中度的结合，反映出基金经理对市场节奏的敏锐把握和对个股机会的快速响应能力。
四、基金经理能力：科技成长赛道的”狙击手”
吴清宇作为基金经理，展现出极强的科技赛道驾驭能力和前瞻性的产业判断。其投资风格可概括为”高集中度+科技成长”，通过锁定高成长赛道并精选个股获取超额收益。
1. 投资风格与历史业绩
吴清宇的投资风格经历了显著转型。在加入信达澳亚基金的初期，其业绩并不突出，甚至在2023年三季度-2024年三季度之间管理规模不足2亿元 。但是在2024年三季度后，市场开启反弹，吴清宇的业绩表现十分突出，其管理的部分产品近一年来收益率高达60.39%。
2. 专业背景与决策逻辑
吴清宇的电子学与金融学复合背景使其能够精准分析技术路线与产能周期 。他善于通过制造业非线性发展引发的供需错配捕捉结构性机会，以此验证其产业前瞻逻辑。从2020年疫情医疗相关产业链、2021年新能源汽车需求爆发、2022年俄乌冲突后的欧洲光伏产业链，到2023年AI训练需求爆发后的服务器、光模块产业链，吴清宇多次成功把握产业趋势。
3. 风险控制方法论
吴清宇强调“不能等到好公司涨起来了你再去下注，而是要去提前调研、判断”，这种前瞻性研判是其控制风险的重要手段。他通过高频扫描市场动态，精选优质标的，保持组合高性价比。当标的估值偏离合理区间时果断止盈，发现更高性价比标的时及时进行仓位调整，拒绝”高收益低波动”的矛盾诉求，专注基本面驱动的长期收益。
4. 最大回撤与波动率分析
尽管吴清宇强调风险控制，但其管理的基金仍面临高波动风险。例如，“信澳景气优选”2024年市场震荡期间，单月最大回撤达-23.11%，累计最大回撤最高达48.03% ，远高于同类基金平均水平。这表明，即使有严格的风险控制纪律，高集中度持仓仍可能导致较大回撤。
五、未来展望与长期价值
1. 科技成长赛道长期前景
AI算力、光模块等科技成长赛道长期前景广阔。随着大模型训练需求增加，算力基础设施将成为刚需，带动PCB、光模块等上游产业需求激增 。同时，中国制造业在全球价值链中持续向上攀升，这种产业升级趋势创造了丰富的投资机会。
2. 基金经理策略的可持续性
吴清宇的策略转型(从分散配置到高集中度持仓)与2025年5月证监会推动的浮动费率基金改革密切相关。新基金”信澳优势行业混合”采用浮动费率设计，管理费率与投资者回报直接挂钩，这促使基金经理采取更激进的集中持仓策略以追求高收益。
信澳匠心严选一年持有混合C是一只典型的科技成长风格基金，凭借对AI算力、光模块等高景气赛道的精准布局，以及基金经理吴清宇的GARP策略和高换手率操作，在2025年市场结构性行情中表现亮眼。基金的高弹性特征使其适合风险承受能力较强的投资者，通过定投和长期持有，能够分享科技创新带来的成长红利。
基金经理能力：吴清宇具备工科与金融学复合背景，投资风格经历了从均衡到集中的转型，展现出极强的科技赛道驾驭能力。其GARP策略与高频交易能力相结合，在特定市场环境下取得了显著成效。
风险收益特征：基金风险等级为中高风险，波动较大但风险收益比优异，标准差为33.23%(近一年) 。这种高波动主要源于基金的高集中度持仓策略和行业集中度，但也为投资者带来了较高的超额收益机会。
长期价值：在科技创新驱动的时代背景下，AI算力、光模块等科技成长赛道仍有较大发展空间。基金经理对产业趋势的前瞻性判断和对估值的严格纪律，为其长期超额收益提供了基础。然而，基金的高集中度策略也意味着其业绩高度依赖于基金经理的判断能力，投资者需充分理解这一风险特征。
总体而言，信澳匠心严选一年持有混合C是一只适合认同科技成长逻辑、风险承受能力较强的投资者的产品。在当前科技牛市的背景下，基金有望继续发挥其在科技成长赛道的投资优势，为投资者创造可观的长期回报。@信达澳亚基金
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