1 刘晓明探讨AI投资机会。

主持人彭一介绍了基金经理刘晓明的背景，他毕业于香港中文大学金融学，曾在多家机构担任分析师和基金经理，现专注于AI算力方向。刘晓明讨论了当前政策对AI领域的利好影响，指出AI技术快速发展，已成为全球焦点，深刻影响生活各方面。他还提到市场资金在AI板块保持活跃。

2 AI产业获政策支持，发展迅速。

刘小明指出，国内外政策对AI产业大力支持，国务院近期发布了人工智能加行动方案。全球AI产业自2022年底进入快速发展期，目前处于第二阶段中期，各行业加速投资。AI技术已渗透到代码生成等领域，推动社会快速发展。刘小明认为AI类似于新一版的互联网高速发展。

3 互联网加和AI技术重塑经济业态。

刘小明指出互联网加推动了直播等新业态的发展，创造了大量就业机会。他预计AI技术将重塑现有应用场景并催生新业态，就像互联网加在过去十年带来的变革。算力在国家和企业竞争中至关重要，各国都在加强算力基础设施建设。中国在AI产业方面需提升算力和模型智能水平，以促进经济发展。

4 中美AI产业各有优势。

刘小明分析了中美在AI产业中的优劣势。北美公司在芯片设计和算力方面具有先天优势，而中国在GPU和交换网卡等硬件领域发展迅速。他指出中国供应链企业在散热、PCB、光模块等环节占据重要地位，甚至能影响北美AI产业发展。刘小明特别提到国内企业在PCB和光模块领域已成为全球龙头，预计未来会在更多细分领域取代海外公司份额。

5 AI产业链与市场投资策略分析。

刘小明指出AI产业链中北美公司表现强劲，国内液冷和电源企业仍需努力。他提到市场资金活跃推动股价，但提醒投资者注意节奏，避免追涨杀跌。当前市场整体向上，建议在调整期保持信心，长期看好市场趋势。

6 科技板块以AI为主线持续走强。

刘小明指出科技板块呈现结构化行情，其中AI是最强主线，涵盖消费电子、半导体等多个细分领域。他提醒投资者不要追涨杀跌，尤其在回调时可考虑买入。目前科技板块整体表现优于消费内需和周期板块，AI的长期发展潜力仍被看好。对于市场关注的估值泡沫问题，他认为当前涨幅尚属合理，对比历史科技浪潮更具加速特征。投资者应保持信心，避免频繁切换，专注于AI主线投资机会。

7 科技股估值仍处合理区间。

刘小明认为当前科技股上涨是对23年及24年表现不足的补偿，估值仍合理甚至低估。他指出AI产业虽存在必要泡沫，但目前尚未过度。国内外AI发展各有优势，北美技术领先但国内也有独特强项，投资者应同时关注两地机会。

8 关注国内外算力产业链和AI竞争力。

刘小明提到国内外算力产业链公司同时服务国内外市场，国内企业在全球AI竞赛中部分环节领先，但芯片设计等仍需追赶。他建议多使用国内AI应用以促进生态发展。机器人板块虽受关注，但量产尚远，算力板块因业绩持续爆发更受机构投资者青睐。

9 人形机器人产业前景广阔但发展需时。

刘小明指出人形机器人是解决制造业空心化和劳动力减少的关键，但产业发展节奏较慢，目前面临算力不足等问题。马斯克正投入巨资购买芯片训练机器人大脑。该产业可能复制新能源车的发展路径，但商业化落地仍需时间，工厂和物流是初期主要应用场景。未来2-3年AI竞赛将进入白热化阶段。

10 科技巨头加杠杆投资AI算力。

刘小明指出，北美科技公司为投资AI算力开始加杠杆，金融界如贝莱德基金也介入投资。他预测未来一两年科技竞争将白热化。此外，他提到新概念CPC在光博会展出，但商用难度大，行业仍倾向传统光模块和CPU。最后，他讨论了中美在人工智能和半导体领域的政策对抗。

11 大国贸易谈判影响短期市场波动。

刘小明指出近期贸易谈判导致市场短期波动，但大方向不变。他提到英伟达国内收入占比较小，更多是表态。甲骨文因获得OpenAI订单和英伟达支持股价大涨，但北美市场波动大需注意风险。半导体产业处于扩张期，台积电等公司正扩大资本开支。

12 科技板块受降息利好影响较大。

刘小明分析了当前科技板块的行情，指出降息对科技板块是利好，因为利率降低会扩大估值区间。他还提到降息对全球流动性敏感资产如黄金也有正面影响。最后，他提醒投资者在A股市场波动较大时保持理性，避免追涨杀跌，关注产业趋势，长期持有优质资产。