大家好，我是建信基金潘龙玲，负责医药行业的研究，我之前也有医药实业的经验，今天很高兴在这个平台上分享我的一些投资观点，欢迎大家关注我并交流评论。

一、政策驱动：系统性支持构筑长期护城河

顶层战略定位

创新药被确立为“国家战略新兴产业”，政策目标从“鼓励创新”升级为“构建全链条支持体系”，覆盖研发、审批、支付、出海等核心环节。

监管机制改革：推行“滚动审评+优先通道”，突破性疗法可提前介入沟通，加速创新药上市进程。

地方配套深化

进院壁垒打破：多地要求二级以上医院在医保目录更新后限时完成采购，解决创新药“进院难”问题。

资金支持强化：设立专项基金支持早期研发，并通过税收抵免、融资贴息等方式降低企业成本。

出海政策赋能

推动国际监管互认：与FDA、EMA等机构建立联合审评机制，简化海外申报流程，缩短上市周期。

搭建国际化平台：支持企业参与国际多中心临床试验，提升产品全球竞争力。

二、市场情绪：短期催化与长期逻辑共振

短期催化剂

BD交易活跃：国内药企频繁达成海外授权合作，验证产品国际化潜力，提升市场对行业估值的容忍度。

政策预期升温：医保谈判规则或向创新药倾斜，降低降价压力，增强企业定价权预期。

长期信心来源

商业化闭环验证：创新药企业逐步实现盈利，证明从研发到商业化的完整逻辑闭环。

估值性价比凸显：板块估值回调后，与海外对标企业的估值差收窄，配置吸引力提升。

三、行业逻辑：供需两端结构性变革

供给端：技术突破重塑研发范式

AI赋能研发：AI技术加速靶点发现、药物设计等环节，缩短研发周期，提升成功率。

技术平台成熟：ADC、双抗等平台技术进入收获期，First-in-class药物管线占比提升，溢价能力增强。

需求端：支付能力持续扩容

医保支付倾斜：医保谈判对创新药实行差异化降价，支付标准向国际价格靠拢。

商保补充覆盖：商业保险扩大对创新药的赔付范围，降低患者自付比例，释放需求潜力。

风险提示：部分个股讯息仅供参考，不作为任何投资建议或收益暗示。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎