近期，有色金属板块整体表现亮眼，今年以来A股有色金属年度涨幅高达73.67%（数据来源，Wind，截至2025年12月16日），引发市场广泛关注。据国家统计局数据显示，国际金价在前两年累计上涨50%的基础上，年内涨幅再超60%。同时，小金属品种也涨势惊人，其中钨涨价最为明显。据中钨在线数据显示，截至2025年12月10日，钨制品价格涨幅已达到178.48%，创历史新高。有色板块正逐步获得市场资金的青睐。
有色金属板块上涨背后的催化逻辑有哪些？
银河基金价值成长混合基金经理金烨认为，本轮有色金属上涨的逻辑跟以往有所不同。过去工业金属价格与中国的地产周期高度绑定，黄金价格则紧密追踪美元实际利率。然而，当前市场的核心驱动力已转换为以下三个方面：
宏观方面，美联储自2025年9月以来已连续3次降息，这也是自2024年9月启动本轮降息周期以来的第6次利率下调。这一宽松货币政策导向标志着美元信用边际弱化，为以美元计价的有色金属例如黄金、铜等提供了有利的金融环境，使其金融属性与抗通胀属性得到进一步强化。
产业方面，在逆全球化背景下，资源的战略价值与新兴产业的迅速发展形成需求共振。各国对关键资源的自主可控与战略储备需求显著提升。与此同时，以人工智能（AI）、人形机器人为代表的新技术商业化进程加速，催生了庞大的基础设施投资。例如，AI数据中心的建设与配套电网升级，直接拉动了对铜等核心导电材料的需求，或有利于推动相关工业金属的价格上移。
政策方面，工信部等八部门印发的《有色金属行业稳增长工作方案（2025—2026年）》为行业发展指明了方向。该方案明确设定了2025至2026年有色金属行业增加值年均增长5%左右的目标，并通过优化供给结构、扩大内需等措施，旨在推动行业向高端化、智能化、绿色化转型，为板块的长期发展奠定了坚实的基础。
有色金属板块未来发展怎么看？
银河基金价值成长基金经理金烨认为，全球货币体系重构背景下的央行购金行为，为贵金属提供了长期定价支撑，而AI、新能源等新兴产业的崛起，则重塑了工业金属的需求结构，使其走势不再完全依赖于传统经济的起伏。展望未来，有色金属及化工的未来表现将与全球央行购金趋势、新兴资本开支强度以及传统需求复苏情况等核心变量的演变有关。
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