#2025看消费#打卡第38天，在“内需优先”的经济转型背景下，消费领域正迎来政策与市场的双重利好。会议明确提出“全方位扩大国内需求”，其中“实施提振消费专项行动”被赋予核心地位。从家电下乡升级版到AI终端规模化应用，从新能源汽车下乡到智能家居补贴，政策工具箱已全面开启。这种以“品质消费”为核心的新一轮刺激计划，正在为相关产业链打开增长空间。当前消费板块的估值优势已逐步显现。家电行业经过前期调整，龙头企业的市盈率已回落至10倍左右，处于近五年低位区间；消费电子板块则在AI技术突破的催化下，部分细分领域如AR/VR设备、智能穿戴呈现爆发式增长。更值得关注的是，“以旧换新”政策正从家电向汽车、电子产品等多领域延伸，预计将释放超万亿的市场空间。这种政策驱动的消费复苏，不同于以往的总量扩张，而是聚焦于结构优化和质量提升。国泰君安品质生活发起式基金在此背景下展现出显著优势。范杨团队深耕“制造消费”赛道，重点布局家电、汽车、家具等与美好生活密切相关的领域。该基金自成立以来，连续三年跑赢沪深300指数，近一年更在消费主题基金中排名前12%。其成功秘诀在于精准捕捉政策红利与产业趋势的交汇点：既布局传统家电龙头的估值修复机遇，又前瞻性投资AI+消费的创新型企业。这种“守正创新”的投资策略，在消费升级浪潮中持续创造超额收益。

$国泰君安品质生活混合发起A$

@国泰君安资产管理