#2025看消费#打卡第38天，会议将“提振消费”列为2025年经济工作的重中之重，从“两新”政策扩围到AI+消费场景创新，无不透露出对消费升级的强烈期待。以家电“以旧换新”为例，全国范围内预计将撬动超千亿元的消费增量，而AI终端的普及则让智能手机、智能家居等产品的换机周期大幅缩短。这种政策与技术共振的格局，正在重塑消费产业的竞争逻辑。从市场估值角度看，消费板块已具备较高的安全边际。家电龙头企业的市净率普遍处于1.5-2倍区间，股息率超过3%的企业比比皆是；消费电子板块则在AI技术赋能下，部分细分领域的估值溢价开始显现。消费复苏并非简单的“量价齐升”，而是呈现出结构性分化的特征，高端化、智能化产品成为新增长极。这种趋势与国泰君安品质生活基金的投资方向不谋而合。范杨管理的这只基金堪称“政策红利”的精准捕手。其持仓中既有受益“以旧换新”的白电巨头，也有深耕AIoT领域的创新企业。数据显示，该基金近三年累计收益率超过40%，年化回报率达18%，显著跑赢同期市场基准。范杨的独特之处在于，他既能把握政策导向的行业趋势，又能通过供应链分析和成本管控挖掘企业alpha。这种“宏观视野+微观洞察”的能力，使其在消费行业的周期性波动中始终保持领先，值得适时布局。

$国泰君安品质生活混合发起A$

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