#2025看消费#打卡第33天，国泰君安品质生活发起式基金精准把握政策导向，在消费升级与内需提振中展现优势。基金重点配置家居、家电等与“品质生活”密切相关的领域，契合国家促消费政策方向。2025年各地政府推出家电以旧换新补贴，直接拉动相关企业订单增长，基金重仓的老板电器单季度收入同比提升18%。相较于依赖品牌溢价的消费品类，制造消费企业更易通过产品迭代满足升级需求，形成可持续增长。 从估值角度看，消费板块经历2024年调整后估值处于低位。中证消费指数PB为3.2倍，接近2018年历史底部，而基金持仓的家居龙头PE仅12倍，股息率高达6.8%，具备较高安全边际。投资时机上，随着经济复苏和就业改善，居民消费信心逐步修复，2025年春节消费数据已现回暖迹象，为基金布局提供窗口。国家将“扩大内需”列为2025年首要任务，通过减税降费、消费补贴等措施释放需求潜力。同时，房地产政策优化推动家居装修需求释放，基金重仓的索菲亚等企业受益于行业集中度提升，市场份额持续扩大。基金经理范杨通过动态平衡策略，在2024年市场波动中有效控制回撤，近一年最大回撤仅12.45%，显著优于同类产品。

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