#2025看消费#打卡第33天，国泰君安品质生活发起式基金在消费投资中另辟蹊径，重点布局“新质全球化”企业，与传统的品牌消费逻辑形成差异化竞争。这类企业以制造业为根基，通过技术升级和全球化布局实现突破，例如基金重仓的轮胎企业通过海外工厂建设，规避贸易壁垒并抢占欧美市场份额，2024年出口订单同比增长30%。相较于依赖内需的品牌消费，制造消费企业更易受益于全球供应链重构，形成“中国制造+全球市场”的双重优势。从估值角度看，当前出口链标的呈现“预期差”机会。受美国大选关税政策扰动，相关企业股价被过度压制，但实际经营稳健性未改。例如，某摩托车龙头因海外订单转正，股价在二季度触底后反弹超80%，印证了范杨“预期下修后边际修复”的投资逻辑。基金持仓的家电、轻工企业平均PE为15倍，显著低于A股消费品板块均值，具备较高性价比。投资时机上，2025年消费政策聚焦设备更新和住房去库存，叠加人民币汇率企稳，出口型企业盈利有望边际改善。基金经理范杨擅长通过产业链调研捕捉拐点，2024年提前布局出口链标的，在市场恐慌期逆势加仓，最终实现超额收益。国家推动“制造强国”战略，对高附加值制造业提供税收优惠，进一步强化了制造消费企业的竞争力。

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#晒收益#