前期的科技主线基本已经进入横盘交易区间，短期分歧难以迅速恢复，这种情况下，红利的天然低波和相对避险属性使得其相对走强。红利点评来了！

上周海外扰动增多，市场震荡盘整，A股日均总成交额为2.04万亿元（前周日均2.01万亿元），沪指失守4000点。市场风格来看，成长表现逊于价值，双创板块表现较弱，上证指数-0.2%，创业板指 -3.0%；具体到行业，消费、医药板块涨幅居前，而前期涨幅较大的科技板块回调明显。（数据来源：wind）

纵观当前市场，前期的科技主线步入横盘交易区间，短期分歧或难以迅速恢复，预计在新的增量资金催化之前，较难有所突破。在此背景下，红利的天然低波和相对避险属性使得其相对走强。市场风格轮动加速，虽然还不能得出风格已由成长切换为防守的结论，但市场表现看，或已较充分说明在成长板块估值较高、交易较拥挤的状态下，红利可以较好地承接资金，其优势在于维持一个较高ROE的同时，还拥有相对更低的估值；即便相对收益不回归，由于红利交易拥挤度依然处于历史相对低位，其大幅回调风险亦有限。

具体从红利资产内部细分而言，对于风险偏好较低的资金，由于红利估值随权益市场整体有所提升，若追求确定性，应当在防范低估陷阱的前提下，寻求红利+价值机会；对于风险偏好略高的资金，在估值抬升使得股息率下降的情况下，应当寻求红利资产中“高质量”板块的潜在机会，关注红利+质量机会，使得ROE的提升匹配估值的抬升。

在风险匹配的前提下，A股红利方面，可关注$景顺长城中证红利低波动100ETF发起联接A(OTCFUND|016128)$、$景顺长城中证红利低波动100ETF发起联接C(OTCFUND|016129)$，行业分布更加均衡和分散，比较符合高股息标的“充裕且分布广泛”的特点，在市场下跌时，均衡的行业分布和低波因子的作用使得指数具有更强的防御属性。港股红利方面，关注港股、看好央企价值重估的投资者，可关注聚焦所跟踪指数央企含量100%*的$景顺长城中证国新港股通央企红利ETF联接A(OTCFUND|021961)$、$景顺长城中证国新港股通央企红利ETF联接C(OTCFUND|021962)$

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