上周沪指突破4000点，短期博弈加剧，未来红利机会在哪里？红利点评来了！

上周沪指突破4000点，短期博弈加剧，A股日均总成交额为2.33万亿元（前周日均1.80万亿元）。市场风格来看，权重股走弱，小盘风格跑赢大盘风格，红利小幅收跌；行业来看，科技权重股集体回调，电子、通信板块跌幅居前。（数据来源：Wind）

我们的观点整体没有太大变化，伴随着科技板块整体估值提升较为明显，由此容易带来缩量、高波动行情，配置角度看，红利或是较为理想的降波缓冲垫，能够较好地承接获利了结资金。

从估值水平看，即便跟涨市场，红利资产的估值水平相较全市场依然具备优势，拥挤度有所提高但相对可控，资金配置需求不减，从风险角度考虑红利的回调风险或有限。由于市场估值提升较快，前期回调较多的银行、煤炭等低估板块可能会受到更多关注，短期视角可能更值得关注。

景气度方面，本轮政策对制造业的支持也使得部分周期红利资产具备“反内卷”长期背景下的景气改善逻辑。这一类细分红利资产仍存在结构性机会。

风险匹配前提下，A股红利方面，可关注$景顺长城中证红利低波动100ETF发起联接A(OTCFUND|016128)$、$景顺长城中证红利低波动100ETF发起联接C(OTCFUND|016129)$，行业分布更加均衡和分散，比较符合高股息标的“充裕且分布广泛”的特点，在市场下跌时，均衡的行业分布和低波因子的作用使得指数具有更强的防御属性。港股红利方面，关注港股、看好央企价值重估的投资者，可关注聚焦所跟踪指数央企含量100%*的$景顺长城中证国新港股通央企红利ETF联接A(OTCFUND|021961)$、$景顺长城中证国新港股通央企红利ETF联接C(OTCFUND|021962)$。

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