在国内政策对科技的大力支持和风偏改善的背景下，红利风格仍有投资价值吗？红利点评来了！

上周A股缩量上行，日均总成交额为1.80万亿元（前周日均2.19万亿元），市场风格来看，成长风格回归，双创板块领涨，创业板指+8.05%，科创50+7.27%，红利小幅跟涨。10月28日A股盘中突破4000点。（数据来源：Wind）

整体而言，当前在国内政策对科技的大力支持和投资者风险偏好逐步改善的背景下，很难期待红利资产的相对收益，应从风险角度考虑红利资产的配置价值，红利的回调风险或有限。一方面，科技板块估值提升较明显，因此往往容易带来缩量、高波行情，届时红利或是较为理想的降波缓冲垫，能够较好地承接获利了结资金。另一方面，本轮政策对制造业的支持也使得部分周期红利资产具备“反内卷”长期背景下的景气改善逻辑。

从估值水平看，即便跟涨市场，红利资产的估值水平相较全市场依然具备优势，拥挤度有所提高但相对可控，资金配置需求不减。由于市场估值提升较快，前期回调较多的银行、煤炭等低估板块可能会受到更多关注，短期视角可能更值得关注。

在风险匹配的前提下，A股红利方面，可关注$景顺长城中证红利低波动100ETF发起联接A(OTCFUND|016128)$、$景顺长城中证红利低波动100ETF发起联接C(OTCFUND|016129)$，行业分布更加均衡和分散，比较符合高股息标的“充裕且分布广泛”的特点，在市场下跌时，均衡的行业分布和低波因子的作用使得指数具有更强的防御属性。港股红利方面，关注港股、看好央企价值重估的投资者，可关注聚焦所跟踪指数央企含量100%*的$景顺长城中证国新港股通央企红利ETF联接A(OTCFUND|021961)$、$景顺长城中证国新港股通央企红利ETF联接C(OTCFUND|021962)$。

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