一、美国宏观经济数据

美国3月CPI通胀整体回落、弱于预期。美国3月CPI同比增长2.4%，低于前值2.8%和预期值2.5%；CPI环比下 降0.1%，低于前值0.2%和预期值0.1%；核心CPI同比增长2.8%，低于前值3.1%和预期值3%；核心CPI环比增 长0.1%，低于前值0.2%和预期值0.3%。

美国3月PPI整体回落超预期，生产端通胀压力缓解。美国3月PPI同比增长2.7%，低于前值3.2%和预期值3.3%； PPI环比下降0.4%，低于前值0.1%和预期值0.2%；核心PPI同比增长3.3%，低于前值3.5%和预期值3.6%；核 心PPI环比下降0.1%，低于前值0.1%和预期值0.3%。

美国4月密歇根大学通胀预期大幅上升，显示市场对通胀回升的担忧。美国4月密歇根大学调查居民对未来1年 通胀预期为6.7%，显著高于前值5%和预期值5.2%；调查居民对未来5年通胀预期为4.4%，高于前值4.1%和预 期值4.3%。

美国4月密歇根大学消费者信心指数大幅下降，通胀担忧侵蚀消费者信心。美国4月密歇根大学消费者信心指数 为50.8，低于前值57和预期值53.5。

二、主要指数相关情况

1、 一周指数表现

上周（4月7日-11日），标普油气指数整周上涨0.97%，纳斯达克100指数整周上涨7.43%，标普500指数整周上涨5.70%，其覆盖的11个行业板块有9个上涨，其中信息技术领涨9.67%，能源领跌0.39%。

数据来源：Wind，指数历史表现不预示未来收益

2、 配置方向

美股：上周美股大幅波动反弹，特朗普发布的对等关税政策延期90天，标普500指数当天反弹9.52%，创下历史排名第三的日涨幅。但中美间的反制不断升级，双方关税已经加到100%以上，美股仍然呈现较大的波动，VIX指数仍在40左右波动。

暂时豁免的电子产品可能纳入即将出台的行业关税，制药行业关税也可能在下个月或两个月内出台。市场降息预期同样大幅波动，CME数据显示市场降息预期大幅回落。

持续观察特朗普政策进展，如果关税贸易政策进一步升级，投资者避险情绪可能进一步提升，市场可能将面临进一步波动风险，短期内美股波动或将加剧，投资者需警惕市场大幅回撤风险。

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