上周五晚，美国宣布关税加码，引发全球市场海啸：标普500跌2.71%，创4月10日以来最大跌幅；纳指跌3.56%，创4月4日以来最大跌幅；纳斯达克金龙中国指数跌6.10%；美油盘中跌幅超5%……
但我国积极迅速明确立场，今日市场低开高走，上证指数跌幅收窄至-0.19% （wind，000001.SH，2025/10/13）。
>>此次关税摩擦有何影响？
本轮中美贸易摩擦升级，对股市的影响程度或许相对有限，原因如下：
（1）市场对中美摩擦的敏感程度下降。市场在4月初已经历过对等关税超预期的冲击，投资者已有预期何准备，市场的意外程度下降，恐慌性抛压相对减少。
（2）我国稳市预期形成市场情绪的重要支撑。4月以来，政策层面始终在强调稳定资本市场的重要性。4月7日大跌后，“国家队”强力稳市，推动行情企稳修复，给市场留下了深刻的印象。9月底，证监会提到“十四五”期间上证综指年化波动率15.9%，较“十三五”下降了2.8个百分点，表面波动率或已作为衡量资本市场健康状态的指标之一。
（3）摩擦升级可能导致短期交易风险释放。当前市场点位比4月已明显更高，关税摩擦或释放部分高位追涨筹码及极致杠杆筹码，从股市中长期结构来讲不见得是件坏事，风险释放后或有错杀机会。
当前贸易摩擦虽然仍存在很大变数，但在11月1日关税正式生效前，还有APEC会议等窗口，因此市场或不会骤然做出最差的推演，需要持续关注后市落地情况。
>>后续行情机会如何把握？哪些板块值得关注？
回顾4月，关税摩擦下哪些板块有望成为行情修复的主要线索？
4月对等关税落地后，行情经历了三个阶段：
回到当前市场，科技、红利、消费谁主沉浮？需要持续关注后续是否有扩内需政策预期推动，是否有贸易摩擦的升温或缓和。与此同时，可以持续关注被错杀的可能性机会。
跌与涨，是市场的呼吸；一口气吐出恐惧，一口气吸进未来。
裂缝撕开处，光才学会奔跑，市场的机会总在不经意之间。
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市场过往表现不预示未来。
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