报告期内,中证半导体指数上涨4.21%,沪深300下跌1.21%,科创50上涨3.42%。报告期内,本基金A类份额上涨13.21%,跑赢基准8.89%。
国产替代在深水区持续突破,中国半导体产业国产替代的速度在被遏制打压的环境下依然保持着突飞猛进的速度,并且在先进制程上取得了突破。2024年,在很多细分的卡脖子环节,我们欣喜的看到举国体制正在发生作用,越来越多的上市的、非上市的公司参与其中,攻坚克难。我们坚信,自主可控没有回头路,国产替代就是中国半导体行业得以发展的基础,也将一直是行业发展的主旋律。
盈利周期触底回升。经历了2021年全球缺芯的时刻之后,行业进入了两年痛苦的去库存周期,量价齐跌。2023年行业库存去化完成,盈利能力开始回升。2024年A股的半导体公司在新产品新应用的拉动下,盈利能力持续上升,逐步回归良性发展通道。随着未来政策鼓励的并购整合不断落地,无序的低价竞争会得到缓解,供给端的格局有望持续优化。
人工智能等新兴应用疾速发展。随着ChatGPT的发布和火爆,人工智能成为全球企业投入的焦点,半导体行业终端继家电、PC、手机之后再度迎来一个超大体量的下游应用。进入2024年,国内大模型在算力劣势的条件下仍然获得了很大的进步,迎头赶上。应用端更是百花齐放,AI眼镜、AI玩具、AI手机、AIPC等新产品陆续发布,充分发挥了国内企业在应用端快速迭代、供应链完备的优势。不论是云上还是端侧的发展都给半导体产业带来新的需求和新的机遇。
如果说过去十年是中国半导体很多领域从无到有的发展,那么接下来就是已经有的,从有到强;还没有稳定供应的,将继续突破的阶段。所以从两个角度看,重点就是关键的卡脖子节点,比如光刻机;从有到强的比如先进制程,还需要进一步追赶世界上最先进的水平。基于以上分析判断,本基金在报告期内维持了核心设备光刻机产业链、先进制程产业链的配置。
永赢智选系列作为聚焦新质生产力的工具型产品系列,其高成长性决定了必会伴随较大的市场波动。单纯地追高或在市场波动时恐慌离场都不是最优策略。建议大家深入了解和研究该板块及工具型产品的风险收益特征,基于真正看好时再做出投资决策,而不要仅仅因为热度高就跟风购买。若看好板块未来发展,可以考虑采用定投方式与行业共同成长,熨平短期波动,力争享受行业长期发展的红利。同时,也希望大家能够适当分散投资,从更理性、更长期的角度做好资产配置,不要把资金全部押注到单一产品。