大家好，我是单林。
今天医药板块再度活跃，创新药板块更是领涨全市，展现出较好的弹性。
创新药板块为何异军突起？
我们认为，当下的创新药行情类似 2018-2019 年的 CXO。其实创新药和仿制药最关键的区别就在于专利保护。随着仿制药利润被逐步压缩，企业利润空间受限，创新药的研发和放量成为产业的必然趋势。
创新药板块兼具 “业绩确定性、需求刚性、全球成长性” 三重属性，行业经过过去5-10年的研发，临床，终于产品上市、放量，报表端实现非线性增长。同时，具有全球竞争力的新药品种越来越多，在世界舞台上把自身价值量释放的更充分。
我们判断中期景气度会持续，未来几年的时间周期内，创新药板块有望迎来系统性的盈利企业，越来越多的创新药公司有望在报表端实现非线性增长，也因此会有越来越多的投资人愿意进行相关资产的配置。在全行业增长稀缺的背景下，高速增长、及时兑现的创新药资产自然就会脱颖而出。
创新药投资机会怎么把握？
创新药赛道在医药行业中特点鲜明，是技术含量高、风险与回报均显著的细分领域。一款创新药从临床前研究到最终上市，往往需要研发人员长期投入，正如 “台上三分钟，台下十年功”，其背后是夜以继日的付出。
与医疗器械通过一代产品改良升级的 “迭代式创新” 不同，创新药的发展模式更为多元：头部企业常凭借技术和资金优势实现强者恒强的持续性创新，形成竞争壁垒；而部分聚焦细分赛道的企业，则可能通过单点技术突破实现爆发式增长，一旦在某一靶点或疗法上取得关键进展，便能迅速打开市场空间。
从投资角度看，创新药赛道蕴含两类机会：一类是胜率型机会，聚焦技术路径清晰、商业化能力强的行业龙头与白马企业，这类公司业绩兑现的确定性高，能在长期竞争中持续创造价值；另一类是赔率型机会，关注处于早期阶段、尚未被市场广泛关注但潜力巨大的标的，这类企业若研发成功或实现技术突破，市值往往具备爆发性增长空间，需要投资者在左侧提前布局，并在确定性提升时果断把握机会。总之，创新药赛道既需捕捉 “稳扎稳打” 的头部企业，也需挖掘 “默默耕耘” 的潜力标的，在风险与回报并存中寻找平衡。
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