520当天，三生制药官宣了与全球辉瑞制药签署独家授权协议，将获首付款12.5亿美元，创下国产创新药最高首付款记录！

而创新药板块在蛰伏三年后迎来反攻，今年以来涨超19%！（创新药980086.SZ，2025/1/1-2025/5/21）

现在创新药板块变得有些不一样了：不仅有硬核的技术，赚钱能力也嘎嘎强。

本周，小宁就为大家拆解创新药赛道。

01 创新药是什么？

简单来说，创新药是指从疾病机理开始源头研发，是具备自主知识产权的药物，比如此前大家热议的减肥药“司美格鲁肽”就是一种创新药。创新药的研发可以说是0-1的过程，研制成功后定价高昂。

数据来源：前瞻产业研究院《2024—2029年全球及中国创新药（原研药）行业发展前景展望与投资战略规划分析报告》，2025.2.5。

02 创新药研发：“九死一生”造就板块投资价值

创新药整个研发过程大约要经历10年，花费23-27亿美元，失败率超过99%，正是这种残酷的淘汰机制，让创新药成为整个医药板块中 “风险溢价高、护城河宽、成长空间大，板块爆发力强” 的黄金赛道之一。

03 创新药海外BD交易：降低关税风险

当前中国创新药企大力发展出海业务，主要采用的商业模式是BD（Business Development）交易，这种模式的本质是知识产权的出口：中国创新药企研发的药物有了实质性进展，将专利权授权给海外企业，药物在当地获得临床试验成功后，再付尾款给中国企业。

在关税博弈并未停止的当下，BD交易并且并不涉及商品流通，创新药出海几乎不受关税影响。目前，中国创新药企业出海BD交易总金额已连续4年上升。

数据来源：药智网、首创证券。

04 如何识别创新药基金？

目前，天天基金首页的热点机会栏目中，有关于创新药的热点信息、热门话题和关联产品。大家可以根据自己的投资偏好选择指数型基金或主动管理型基金。

本期创新药赛道的拆解就到这啦，如果有什么疑问，欢迎大家在评论区和小宁互动，下周小宁会继续在【科技掘金圈】拆解新赛道，再见~

#表现抢眼！创新药还能上车吗？#

投资有风险，投资需谨慎。本文涉及个股/企业仅作为举例，不构成投资建议。