大家好，我是单林。
最近创新药板块活跃度显著提高，受到了很多投资者关注。今天开盘后，板块涨幅在全市场较为突出, 背后原因主要是因为港股某创新药标的与MNC 辉瑞达成创新药（PD-1 VEGF）的重要合作。此次破纪录的deal印证了，对于真正有临床获益的创新药品种，跨国大药企是非常渴求的，也对国内创新药板块形成重大提振。
今天就来和大家聊聊我对板块的一些看法，也欢迎大家一同交流。
为什么今年创新药板块会迎来行情表现？
新药研发具有天然的长周期属性，从早期研发到商业化落地通常需 5-10 年。以国内 PD-1 单抗 2018 年首次上市为起点，历经临床前研究、临床试验、上市审批（约 1 年）等环节，首批创新药管线恰好于 2024 年底至 2025 年进入集中收获期。这一节奏是产业规律的自然结果，而非短期政策或市场情绪驱动。
值得关注的是，2024 年创新药行业在产业端持续推进（如管线获批、出海合作落地），但二级市场表现与产业基本面严重背离 —— 全年医药板块年化收益在 30 余个行业中排名末位，市场情绪掩盖了产业升级的真实进程。当前板块估值已充分反映前期悲观预期，而产业端的正向逻辑（如全球化布局、技术突破）正加速兑现，形成 “预期差修复” 的关键窗口。
我们认为，当前创新药行业正处于类似 2018-2019 年 CXO（医药外包）行业的关键阶段 —— 产业端的长期积累逐步在报表端体现，多家企业即将进入业绩兑现期，未来有望通过高增长消化估值压力。
往后创新药板块有何关键看点？
我们认为，2025 年创新药其实特别值得期待。
首先就是市场担忧的美国关税政策对创新药实际冲击较小：目前中国仅有个别企业的单一品种在美国实现大规模销售，且该产品为本土生产，不受关税影响；同时，中国现在很多创新药，是以草船借箭的方式，即中国药企将分子 IP 授权给海外大药企，由其负责当地临床开发与生产，规避了贸易壁垒。
从 2025 年一季度数据看，创新药是医药领域中业绩确定性最强的细分赛道之一。我认为很多关于行业、关于医药政策的各种变化，都不足以去抵御一个向上的产业趋势。
创新药行业正站在 “从研发投入向业绩收获” 转型的关键节点，其产业趋势的确定性堪比当年的 CXO 、新能源与白电出海。短期市场波动难以改变长期增长逻辑，我们会始终聚焦产业规律与企业基本面，努力把握新一轮全球化创新周期的战略机遇。
$永赢医药创新智选混合发起C(OTCFUND|015916)$
$永赢医药创新智选混合发起A(OTCFUND|015915)$
#降息！LPR集体下调#
#表现抢眼！创新药还能上车吗？#
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