大家好，我是永赢医药创新智选的基金经理单林。创新药板块在前期连涨后出现调整，今天想和大家聊聊我的观点，希望能对大家的投资有所助益。
首先来分析板块调整的原因：
从资金流向角度分析，当前市场呈现出显著的 “高切低” 特征。
我们观察到，本轮创新药行情后期，大量具备灵活波段操作属性的资金涌入，其来源主要为从通信等板块撤出的资金，同时也包含部分来自机器人板块的资金。这些板块自 3 月下旬起便面临市场逆风，而同期创新药板块则走出独立上行行情。自五一节后以来，通信与机器人等前期相对处于估值低位的板块已开启反弹态势 ，在此背景下，资金从阶段性估值高位的创新药领域流出具备一定合理性。创新药板块投资标的相对集中，机构持仓占比较高，这类特征使得市场情绪波动时容易引发恐慌性抛售。
同样的资金驱动逻辑亦可解释新消费板块近期的调整，尽管该板块景气度较高且与中美贸易关联度较低，但其股价仍出现回调，表明短期走势受资金博弈因素主导的特征显著。
创新药板块后市怎么看？
在中美高层沟通与谈判进程推进的背景下，市场风险偏好出现阶段性提升，热点板块也随之快速切换。从中美关系消息面的动态演变来看，创新药板块此前因受中美博弈与关税政策影响较小，成为资金避险的重要选择。然而，随着中美谈判释放系统性缓和信号，特朗普于 5 月 5 日提出对医药行业加征关税的言论，对板块形成了情绪面上的利空。
关税问题后续会如何演变，究竟是美方实质性让步，还是新一轮博弈的蓄力阶段，尚有待观察。可参考 2018 年中美经贸谈判进程，多轮磋商与协议落地过程中，市场对政策预期的反应复杂多变。
但需要明确的是，创新药板块的核心基本面并未发生根本性改变，作为市场优质赛道，其在连续上涨后出现振幅加大的情况属于正常现象。尽管短期内或面临阶段性调整，但从中长期视角判断，行业发展趋势远未结束。历史经验表明，对于持续创新高的优质标的，大幅回调可能使投资价值更为突出，不过在阶段性估值高位追涨则需承担较高的波动风险。
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#央行降准降息！市场会如何反应？#
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