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大家好，我是永赢医药创新的基金经理单林。
近期创新药板块表现活跃，很多投资者都在说：对医药的信心回归了。为何创新药今年能有亮眼表现？2025年医药投资机会怎么看？今天和大家来交流下我的观点。
今年的医药行情，可以总结为几个关键词：第一个词是超跌，第二词是政策支持，第三个词是细分板块亮眼，第四个词是deepseek。
首先是超跌，2024年整个医药板块涨跌幅在31个申万一级行业当中排名倒数第一。医药板块经历了4年左右的调整期，当前板块估值已回落至历史偏低位的区间，叠加基本面边际改善与政策催化预期，配置性价比显著提升，投资机遇正逐步显现。
注：医药生物（000808.CSI）市盈率TTM位于近十年以来40%分位点，时间截至2025年4月23日，数据来源wind。
第二个词，就是政策支持。前两年可能大家觉得医保控费等等带来了很多压制，但现在会越来越多的发现，很多药品的销售的天花板是在不断的提升的，政策也在不断出台去支持更多新药的发展，真正有益于病人、临床获益的一些品种，不会束缚于眼前的销售情况。未来这个产品能卖多大，是由药的性质决定。所以说政策的鼓励支持也意味着我们国内的创新药有更多的空间可以施展。
第三个词是细分板块亮眼。回顾历史，我们可以看到很多创新药标的披露了相关的年报、季报业绩后，尤其是那些之前不赚钱的，现在突然赚钱了的公司，股价迎来了较大涨幅。这是因为以往创新药这个板块里，之前很多企业是没有业绩、没有利润、甚至没有收入的。现在这个板块慢慢变得不一样，药品虽然是被政策束缚的特殊商品，但如果说这个产品的确很能打、能上市、能放量，它的底层逻辑就是：高增长消化估值，同时有出海，业绩高增长，那股价就能涨。
最后一个，就是deepseek时刻。今年过年的时候deepseek横空出世，大家觉得中国的科技迎来新的发展阶段，然后回过头来一看，中国的创新药也属于科技范畴，我们很多新的药品在全球范围内的竞争力非常强，药品里边也有非常多的、非常能打的硬科技。
所以我认为这几个关键词，拼凑起来医药中期的往上的逻辑。
2025年，我对创新药板块的态度是比较积极的。按照刚刚我讲的几点，中期维度来看，创新药是置信度强、确定性比较强、弹性比较大、空间比较大，而且有及时兑现的一个板块。这是一个有故事，有梦想，有业绩，然后也迎着产业发展趋势的一个板块，欢迎各位投资者关注！
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#洞见阅读会#
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