#洞见阅读会# #【2万好礼】洞见阅读会：6位经理荐书领读，解锁投资认知#
在投资领域中，医药行业始终占据着独特而关键的地位。而创新药，作为医药行业皇冠上的明珠，以其高风险、高回报和深远的社会价值，吸引着无数投资者的目光。近期，阅读《血色财富》这本书，让我对创新药有了更为深刻和全面的认知，也进一步坚定了我对创新药投资前景的看好。基于此，我将目光聚焦于永赢医药创新智选混合发起C，希望通过这只基金参与到创新药投资的浪潮之中。

一、《血色财富》带来的认知冲击

《血色财富》是一部极具震撼力的作品，它宛如一把锐利的手术刀，精准地剖析了创新药研发背后那些不为人知的故事。书中以真实的案例为蓝本，生动地展现了创新药从最初的概念构思，到实验室里夜以继日的艰苦研究，再到漫长而复杂的临床试验阶段，最后实现商业化落地的全过程。在这个过程中，创新药研发面临着诸多严峻的挑战。

从技术层面来看，创新药研发的失败率之高令人咋舌。据统计，每10,000种化合物中仅有250种能够进入临床前研究阶段，而最终成功获得批准上市的新药平均不到10种。这意味着绝大多数的候选药物都会在各个阶段遭遇淘汰，前期投入的大量人力、物力和财力也随之付诸东流。这种高失败率不仅是对科研团队智慧和努力的巨大考验，更是对企业资金实力和承受能力的严峻挑战。例如，书中的法莫斯利医药公司为了攻克BTK抑制剂的分子结构，科研人员们常常彻夜不眠，在实验室里反复进行实验和论证。他们在面对一次次失败时，始终坚持不懈，不断调整研究方向和方法，这种坚韧不拔的精神令人动容。

从资金层面来说，创新药研发所需的资金堪称天文数字。开发一款全新药物的成本高达26亿美元（包括失败项目的分摊费用），如此高昂的成本使得许多企业在研发过程中面临着巨大的资金压力。为了维持研发的持续进行，企业不得不四处寻求资金支持，包括风险投资、银行贷款等。一旦资金链断裂，整个研发项目就可能陷入停滞甚至夭折。书中的法莫斯利公司就曾为了获取研发资金，不惜抵押核心专利，这充分体现了创新药企业在资金困境面前的无奈和挣扎。

除了技术和资金难题，创新药研发还涉及到复杂的资本运作、激烈的市场竞争以及棘手的伦理困境。在资本运作方面，风险投资家们在为创新药研发提供资金的同时，也对企业的发展和回报有着极高的期望。他们的决策和行为往往会对企业的研发方向和战略布局产生深远的影响。在市场竞争中，各大药企为了争夺市场份额和新药专利，展开了激烈的角逐。这种竞争不仅体现在研发速度和产品质量上，还涉及到市场营销、价格策略等多个方面。而在伦理困境方面，当创新速度与患者安全发生冲突时，如何在两者之间找到平衡，成为了药企、科研人员和监管机构必须面对的难题。例如，书中曾提到药企为了加速临床试验，隐瞒患者不良反应数据，导致多人死亡的悲剧事件。这一事件不仅引发了社会各界对药企伦理道德的质疑，也促使人们更加关注创新药研发过程中的伦理问题。

尽管创新药研发之路充满了荆棘和坎坷，但成功的创新药却能为人类健康带来革命性的改变。例如，近年来备受瞩目的CAR - T疗法和PD - 1抑制剂等突破性技术，为癌症治疗带来了前所未有的希望和曙光。这些创新药的出现，使得许多原本被认为无法治愈的疾病有了新的治疗方案和治愈可能，挽救了成千上万患者的生命。它们的成功，不仅是医学领域的重大突破，更是人类智慧和勇气的结晶。

二、创新药投资前景分析

（一）高风险溢价

由于创新药研发周期长且不确定性高，市场通常会给予较高估值。一旦某款药物成功上市并取得良好销售业绩，相关企业将获得丰厚回报。以百济神州为例，其研发的泽布替尼自2019年上市以来，凭借其卓越的疗效和市场竞争力，股价涨幅超500%，为投资者带来了巨大的收益。这种高风险溢价的特性，使得创新药投资成为了众多投资者眼中的“潜力股”，尽管风险巨大，但一旦成功，回报将远超想象。

（二）宽广护城河

专利保护和技术壁垒使得竞争对手难以轻易模仿或超越创新药企业。专利保护赋予了企业在一定期限内对其创新药的独家生产和销售权，从而确保了企业能够在市场上获得垄断利润。同时，创新药的研发需要大量的专业知识、技术和人才，这形成了较高的技术壁垒，使得其他企业难以在短时间内进入该领域。即使面临仿制药冲击，龙头企业仍可通过持续研发投入保持竞争优势。例如，恒瑞医药作为国内创新药领域的龙头企业，一直以来都高度重视研发投入，不断推出新的创新药产品。其强大的研发实力和丰富的研发管线，使其在市场竞争中始终占据着领先地位。

（三）广阔成长空间

随着全球人口老龄化加剧以及慢性疾病发病率上升，市场对高效治疗方案的需求日益增长。特别是在中国这样一个庞大的新兴市场中，政策支持、资本涌入以及技术创新共同推动了本土创新药企业的崛起。政府出台了一系列鼓励创新药发展的政策，包括税收优惠、研发补贴、优先审评审批等，为创新药企业的发展创造了良好的政策环境。同时，资本的大量涌入为创新药企业提供了充足的资金支持，加速了企业的研发进程和市场拓展。技术创新则为创新药的研发提供了新的方法和手段，提高了研发效率和成功率。据统计，2024年1月至11月22日，中国国家药监局批准一类创新药38个，“十四五”以来，共有113个国产创新药获批上市，市场规模达1000亿元。这些数据充分显示了中国创新药市场的巨大潜力和广阔前景。

（四）强大的板块爆发力

当某一重磅产品获批或者临床试验取得积极结果时，往往会引发资本市场强烈反响，带动整个板块快速上涨。例如，信达生物的PD - 1单抗达伯舒成功进入医保目录后，市场对其未来的销售业绩充满信心，股价大幅上涨，同时也带动了整个创新药板块的热度。这种板块爆发力使得创新药投资具有较高的投资回报率，吸引了众多投资者的关注和参与。

（五）政策支持与技术突破

2025年医保谈判首次引入“创新药简易续约”，降价幅度从60%压缩至30%，药企利润空间扩大。这一政策的出台，极大地鼓舞了创新药企业的研发积极性，为企业的发展提供了更加稳定的政策环境。同时，ADC药物（抗体偶联）、双抗技术（双特异性抗体）等新技术进入收获期，预计2025年全球销售额突破500亿美元。这些技术的突破和应用，为创新药的研发和治疗效果带来了新的突破和提升，进一步推动了创新药行业的发展。

（六）出海机遇

2024年中国药企License - out交易达120亿美元，百济神州泽布替尼在美销售额超20亿美元，国际化进程加速。中国创新药企业在国际市场上的竞争力不断增强，越来越多的创新药产品获得了国际认可。出海机遇不仅为创新药企业带来了更广阔的市场空间和利润来源，也提升了中国创新药在全球的影响力和地位。

三、选择永赢医药创新智选混合发起C的理由

（一）聚焦创新药赛道

永赢医药创新智选混合发起C专注于A股 + 港股创新药赛道，能够精准把握创新药行业的投资机会。A股市场具有稳定性强、上市公司资源丰富等优势，而港股市场则具有较高的灵活性和国际化程度，对创新药企业的包容性更强。通过投资这只基金，投资者可以同时分享A股和港股创新药市场的发展红利。

（二）主动管理优势

该基金采用主动管理的方式，基金经理单林凭借丰富的行业经验和敏锐的市场洞察力，能够深入研究创新药企业的基本面和发展前景，精选出具有核心技术优势、强大研发管线以及清晰盈利模式的企业进行投资。与被动型基金相比，主动管理型基金能够更好地适应市场变化，及时调整投资组合，从而实现超越市场的收益目标。

（三）业绩表现优异

根据最新数据显示，永赢医药创新智选混合发起C近一年涨幅达到52.89%，显著跑赢同期的创新药指数（仅约9.05%）。这一优异的业绩表现充分体现了该基金投资策略的有效性和基金经理的专业能力。在过去的一年中，基金经理单林通过对创新药行业的深入研究和精准判断，成功捕捉到了多个投资机会，为投资者带来了丰厚的回报。

（四）费用优势

该基金在费用方面具有一定的优势，管理费0.80%（同类平均1.20%），持有7天免赎回费，适合长期定投。较低的管理费和免赎回费政策，降低了投资者的投资成本，提高了投资回报率。对于长期看好创新药行业的投资者来说，长期定投永赢医药创新智选混合发起C是一种较为理想的投资方式。

四、投资策略与风险控制

（一）投资策略

1. 长期投资：创新药行业具有高风险、高回报的特点，其发展需要较长的时间周期。因此，投资者应树立长期投资的理念，避免因短期市场波动而频繁买卖基金。通过长期投资，投资者可以充分分享创新药行业发展带来的红利。
2. 分散投资：为了降低投资风险，投资者可以将资金分散投资于不同的创新药企业和相关领域。除了投资永赢医药创新智选混合发起C外，还可以适当配置其他医药主题基金、创新药相关的ETF等。同时，也可以将部分资金投资于其他行业，实现资产的多元化配置。
3. 定期定额投资：定期定额投资是一种较为稳健的投资方式，通过定期定额投资，投资者可以在市场波动中平均成本，降低市场风险。投资者可以根据自己的财务状况和投资目标，设定每月或每季度的投资金额，长期坚持投资。

（二）风险控制

1. 关注临床试验风险：创新药研发过程中，临床试验失败是最大的风险之一。投资者应密切关注所投资基金持仓企业的临床试验进展情况，及时了解临床试验结果。一旦发现某企业的临床试验出现重大问题，应及时调整投资策略。
2. 注意市场波动风险：创新药板块的股价波动较大，受市场情绪、政策变化等因素影响较为明显。投资者应保持理性，避免盲目跟风投资。在市场波动较大时，要冷静分析市场形势，不要被短期的市场情绪所左右。
3. 控制投资比例：由于创新药投资具有较高的风险性，投资者不应将全部资金都投入到创新药领域。建议将永赢医药创新智选混合发起C作为“卫星仓位”，配置上限不超过总资产的15%，剩余资金布局红利指数（如中证红利）和黄金ETF（如工银黄金ETF联接E）等较为稳健的资产，以平衡投资组合的风险和收益。

五、结语

创新药行业作为医药行业的核心领域，承载着人类对健康的美好追求和无限希望。尽管其研发过程充满了艰辛和挑战，但从长远来看，创新药投资具有广阔的前景和巨大的潜力。《血色财富》让我深刻认识到了创新药行业的复杂性和魅力所在，也让我更加坚定了投资创新药的决心。永赢医药创新智选混合发起C作为一只专注于创新药赛道的基金，以其聚焦赛道、主动管理、业绩优异和费用优势等特点，为投资者提供了一个参与创新药投资的良好渠道。在投资过程中，我们应充分认识到创新药投资的风险和机遇，制定合理的投资策略，做好风险控制，以实现资产的稳健增值。相信在创新药行业蓬勃发展的大背景下，通过投资永赢医药创新智选混合发起C，我们能够在为人类健康事业做出贡献的同时，获得丰厚的投资回报。@永赢基金