#【2万好礼】洞见阅读会： 6位经理荐书领读，解锁投资认知#《血色财富：抗癌药背后的利益与梦想》是一本具有深刻内涵和广泛影响力的书籍，从不同角度能给读者带来丰富的思考和感悟。
这本书通过详实的案例和数据分析，深入揭露了抗癌药背后的商业秘密和复杂的利益关系，展现了抗癌药物从实验室到市场的艰辛历程，以及各个环节中的利益分配和竞争态势，让读者对医疗行业的运作有了全新且深入的认识。
书中探讨了药品价格高昂、市场竞争激烈等问题，揭示了患者与药品公司之间的矛盾，以及医疗体系中的各种矛盾和挑战。这能引发读者对社会公平、医疗改革等问题的深刻思考，促使人们关注如何平衡患者的需求与制药公司的盈利目标，为患者提供更加公平、合理的医疗服务。
书中的人物故事展现了科研人员、企业家、医生等为实现抗癌药物的梦想而付出的努力和坚持，展现了人类面对疾病时的勇气、坚持和爱。这些故事激励着人们为科技进步和人类健康贡献力量，让读者感受到人性中最美好的一面，也提醒人们珍惜生命，勇敢追求自己的梦想。
骑牛看熊认为《血色财富：抗癌药背后的利益与梦想》中有一些值得大家深思的内容，如下：
1.反映行业现状与挑战
书中呈现了抗癌药市场需求旺盛但价格高昂的现状，以及研发成本高、专利保护、市场垄断等因素对价格的影响，让人们了解到抗癌药行业面临的挑战，如药品可及性问题等，促使社会各界关注并采取措施解决这些问题。
2.推动行业发展与变革
该书揭示的行业问题和矛盾，有助于政策制定者完善药品定价机制、医保政策，加强监管力度；也能给产业界带来启示，促使其注重研发创新与知识产权保护，深化产学研合作与国际市场开拓，从而推动抗癌药行业的健康发展。
3.局限性与不足
虽然这本书有诸多优点，但也可能存在一定的局限性。例如，书中可能更侧重于某些特定案例或地区的情况，不能完全代表整个抗癌药行业的全貌。而且，对于一些复杂的问题，可能没有提供具体的解决方案，只是引发读者的思考。不过，这也为进一步的研究和探讨留下了空间。
总体而言，《血色财富：抗癌药背后的利益与梦想》是一本值得一读的书籍，它不仅能让读者了解抗癌药行业的真相，还能激发人们对生命价值、社会公平等问题的思考，具有较高的社会价值和启示意义。
2025年创新药板块表现亮眼，成为市场关注焦点。今年1月中旬以来，Wind创新药指数累计涨幅近20%，港股创新药板块累计涨幅更是超过40%。3月26日以来，创新药板块重拾升势，3月28日盘中，恒生创新药指数最高触及2253.54点，创近一年多新高，A股创新药板块也在不断接近去年10月8日的高点。
医药指数连跌四年，有望迎来政策拐点。2025年1月17日，医保局召开新闻发布会，对产业和市场较为关注的丙类目录进行更新说明，计划在2025年内发布第一版，聚焦创新程度高、临床价值大但暂时无法纳入基本医保药品目录的品种。2025年政府工作报告首次提及“健全药品价格形成机制，制定创新药目录，支持创新药和医疗器械发展”，意味着创新药盈利不会被人为压制，支付条件有望切实改善。
国内政策端不断有诸如医保丙类目录等政策支持创新药发展，同时也有“全链条支持创新药发展”“支持商业保险支付”等增量政策加入。中国创新药全球竞争力持续体现，传统制药往创新药方向转型进入兑现阶段，海外BD（商务拓展）不断落地，创新药行业在过去几年积累了较多进展。
多家创新药企业2024年盈利表现亮眼，2025年将是中国创新药企业集体步入盈利期的元年。如一家专注于肿瘤治疗领域的创新药企业，2024年度营业收入为35.58亿元，同比增长76.29%；归母净利润为14.24亿元，同比增长121.08%。
2025年初，创新药对外授权迎来开门红，多个创新药企业与海外龙头药企达成大额授权协议，创新药出海继续维持高歌猛进的常态化趋势。例如3月和铂医药与阿斯利康达成战略合作，联邦制药与诺和诺德、默沙东与恒瑞医药等也达成相关许可协议。
骑牛看熊认为2025年创新药板块的核心逻辑可总结为政策驱动、出海加速、盈利拐点、技术赋能四大主线，同时需关注短期波动风险。以下是具体分析：
一、政策支持与支付环境优化
1.医保政策转向
国家医保局明确支持创新药发展，通过建立丙类目录、优化价格谈判机制，缓解支付压力。例如，2025年医保谈判对创新药支持力度加大，部分品种价格降幅温和，推动企业收入放量。
商业保险与医保衔接加速，如“医保+商保一站式结算”模式推广，进一步扩大创新药支付覆盖面。
2.全链条支持政策落地
2024年底国务院通过《全链条支持创新药发展实施方案》，涵盖研发、审批、支付等环节，明确将创新药纳入优先审评通道。
二、国际化进程加速
2025年创新药出海规模再创新高，例如恒瑞医药与默沙东合作（HRS-5346项目，总金额19.7亿美元）、联邦制药与诺和诺德合作（UBT251项目，总金额20亿美元）。2024年全球License-out交易中，中国占比超50%，显示国际竞争力提升。
海外市场定价优势显著，欧美销售利润空间是本土的数倍，推动企业估值切换至全球美元评价体系。
三、企业盈利拐点显现
1.收入与利润双增长
2024年已有7家A股创新药企业实现营收、净利润双增（如泽璟制药、荣昌生物等），2025年预计更多企业进入盈利期。
降本增效成果显著，例如核心产品纳入医保后放量（如伏美替尼片），叠加费用管控，利润增速超营收。
四、技术驱动与产业协同
1.AI赋能研发效率
华为、DeepSeek等AI技术应用加速药物发现与临床试验进程，降低研发成本（如临床前周期缩短30%）。CXO企业（如药明康德、康龙化成）受益于外包需求增长，CDMO业务增速显著。
2.细分领域突破
细胞治疗与ADC药物：中国管线数量全球领先，2024年IND-NDA阶段管线占比超30%1112。
GLP-1类药物：适应症拓展（如减肥、糖尿病）推动市场需求爆发，类似PD-1的“药王”潜力。
长期持有具备全球竞争力的研发管线企业，短期关注医保放量与出海催化事件。2025年创新药板块在政策、盈利、技术多重驱动下具备主线潜力，但需动态跟踪企业兑现能力与估值匹配度。
随着国内药企早期管线的不断推进与产品的逐渐出海，创新药板块相关标的估值有望不断提升。已有资产出海或具备持续出海能力的创新药械有望成为2025年市场表现最为耀眼的板块。短期板块涨幅较大，需重视其中可能会出现的一定波动。同时，市场对AI赋能的医药企业充满期待，但仍需警惕政策、竞争、研发风险及地缘政治不确定性带来的影响。
骑牛看熊认为永赢医药创新智选混合发起C（代码015916）作为聚焦医药创新领域的混合型基金，具有以下投资优势：
一、聚焦高成长赛道，行业配置精准
1.主题明确
基金专注于医药创新主题，覆盖创新药、生物技术、医疗器械等高景气细分领域，契合老龄化趋势及医疗科技发展需求。
主要投资于医药创新主题相关的资产，聚焦医药创新领域。随着人们对健康的重视和医疗科技的不断进步，医药创新行业具有巨大的发展潜力，为基金提供了丰富的投资机会，有助于实现资产净值的中长期稳健增值。
2.政策红利
支持受益于国家创新药扶持政策（如临床试验优化、审批加速等），行业进入收获期，企业盈利潜力提升。
二、A股+港股双市场布局，分散风险
1.港股弹性优势
通过港股通投资港股创新药龙头（如信达生物、康方生物等），利用港股市场高波动特性提升收益弹性。
2.成长性覆盖全面
A股配置恒瑞医药、百济神州等核心资产，港股挖掘科伦博泰生物等潜力标的，形成互补。
3.多元化的投资范围
投资范围广泛，涵盖国内依法发行上市的股票（含主板、创业板及其他中国证监会允许基金投资的股票、存托凭证）、港股通标的股票、债券（包括国债、央行票据等多种类型）、资产支持证券、债券回购、同业存单、银行存款、货币市场工具、股指期货、国债期货等。这种多元化的投资组合可以在一定程度上分散风险，适应不同市场环境。
三、高弹性与风险控制结合
1.持仓集中度高
前十大重仓股占比约72%-73%（如百利天恒、信达生物等），集中投资优质标的以放大收益。
2.灵活调仓能力
2024年四季度数据显示，基金动态调整持仓（如新增诺泰生物等），把握阶段性机会。
3.合理的业绩比较基准
业绩比较基准为中证医药卫生指数收益率70% + 中证港股通综合指数收益率（人民币）10% + 中债 - 综合指数（全价）收益率20%。这种设置综合考虑了医药行业、港股市场以及债券市场的表现，能够较为全面地反映基金的投资绩效，为投资者提供了一个合理的参考标准。
四、专业投研团队支撑
1.基金经理背景
储可凡：量化投资背景，擅长数据驱动的组合管理。
单林：医药行业研究员出身，深度跟踪创新药企基本面。
该基金自2022年11月22日成立以来收益达17.00%，今年以来收益29.97%，近一月收益7.57%，近一年收益32.47%，同类排名前2%，近一年在同类基金中排名532/7802，显示出较强的盈利能力和市场竞争力。2023年四季度单周涨幅超7%，短期爆发力强。
2.专业的管理团队
基金由永赢基金管理有限公司管理，该公司成立于2013年11月，位于宁波市，是一家以从事资本市场服务为主的企业。基金经理为储可凡和单林，他们具备专业的投资知识和丰富的投资经验，能够对市场进行深入分析和研究，为基金的投资决策提供有力支持。
五、低位布局机遇
1.估值修复空间
医药板块经历长期调整后处于历史低位，叠加AI医疗、减肥药等热点催化，具备反弹潜力。
2.资金配置需求
截至2024年底，个人投资者占比100%，机构资金或存在增配空间。
DeepSeek引发了全球对中国科技类资产的关注，整体市场风险度提升，科技成长类行业备受青睐，创新药作为中国优质的科技类资产，吸引了市场资金的兴趣，而医药行业的机构整体配置比例仍处于较低水平。
医药行业整体的估值水平和机构持仓均处在历史低位，从绝对估值角度看，医药板块在经历多年低迷后，当前估值处于相对低位，其中港股市场在经历年初大涨后，估值仍处于近十年较低区间；从相对估值角度看，医药板块与全行业对比的溢价率接近历史低位，理论上估值修复空间大。
#洞见阅读会##港A创新药集体爆发##四大行再创新高！现在上车还来得及吗？##黄金涨势暂歇，能否再创新高？##食品加工持续发力，大消费领涨！##美股暴跌！鲍威尔发声：优先控通胀##英伟达H20遭限购！中国芯圈能否突围？##DHgate在美国火了，苹果排名飙升至第二##沪指八连涨，神秘资金托举，什么信号？##A股强心剂来了：千亿增持加大力回购##贸易壁垒或助力国产芯片加速替代##“四月决断”如何操作？##财政部5000亿注资四大行！市场影响几何？#
