#2026你怎么看？#

开篇絮语：在时间的褶皱中打捞光能

亲爱的宝子们～

当我们在2024年的晨光中回望，那些关于“碳中和”的宏大叙事早已化作具体的生活风景——街角静默充电的流线型车身，山谷间徐徐转动的白色风车，光伏板上流淌的金色阳光。而这一切能量的心脏，正藏在那枚日益精进的“电池”里。

今天想和大家深聊的，正是锚定这颗“能量之心”的金融载体——工银国证新能源车电池ETF发起式联接C（以下简称“电池联接基金”）。这不是一篇即时投资指南，而是一份试图穿越技术迷雾、周期波动与产业深海的思考手札。

一、基金素描：一张通往产业核心的船票

- 底层镜像：本基金跟踪国证新能源车电池指数，专注电池产业链核心环节——从锂钴镍资源、正负极材料、隔膜电解液，到电芯制造、电池管理系统，最终抵达整车应用。

- 运作姿态：作为ETF联接基金，它像一座轻盈的桥梁，让普通投资者能以低门槛、高流动性的方式，拥抱一篮子电池龙头资产。

- 费率温情：C类份额主打“持有时长灵活”，免申购费+持有满7天免赎回费的设计，适合震荡市中主动管理持仓节奏的投资者。

二、投资逻辑：为何电池赛道仍是星辰大海？

1. 全球电动化：一场不可逆的“能量迁移”

数据是沉默的证言：2023年全球电动车渗透率突破18%，中国更超35%。而电池占电动车成本约40%——这不仅是技术高点，更是产业价值的咽喉。

“电动化的终点不是车，而是移动的能量载体。”

2. 技术迭代：从化学革命到物理重构

- 液态锂电池：能量密度每年以约5%的速率提升，高镍、硅碳负极等技术持续突破成本边界。

- 半固态/固态电池：已进入产业化“前夜”，或将重构产业链价值分配。

- 回收与钠离子：循环经济与资源替代，为行业注入第二增长曲线。

3. 政策经纬：双碳目标的“国家意志”

中国“2030年碳达峰、2060年碳中和”的承诺，欧盟《新电池法案》、美国《通胀削减法案》的绿色补贴……全球政策形成共振磁场，推动产业从“补贴驱动”走向“市场驱动”。

4. 需求裂变：从汽车到储能的全场景渗透

电动车只是电池的第一舞台，新型储能、电动船舶、智慧能源网络……需求正呈网格化爆发。据高工锂电预测，2025年全球动力+储能电池需求将超过2TWh，是2022年的3倍。

三、数据透视：在波动中看见生长的力量

- 指数成分：覆盖宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、恩捷股份等龙头，前十大权重占指数超70%，呈现“强者恒强”的产业格局。

- 历史韧性：尽管2022-2023年行业经历原材料价格波动与产能焦虑，但指数年化收益率（基日以来）仍显著跑赢沪深300，凸显成长赛道的高弹性。

- 估值水位：当前板块PE处于近三年10%分位以下，产能出清与技术突破的共振下，安全边际与成长空间形成微妙平衡。

四、风险棱镜：光明之路上的荆棘丛生

1. 技术路线颠覆：固态电池、氢能等潜在路径可能重塑竞争格局。

2. 产能阶段性过剩：行业从“短缺”到“平衡”的阵痛中，尾部企业或将出清。

3. 资源约束：锂钴资源的 geopolitical 波动与回收经济性仍是达摩克利斯之剑。

4. 市场情绪周期：成长板块的高波动性，对持有者心性是持续考验。

五、未来展望：在迷雾灯塔间寻找航向

短期（1-2年）：

行业进入“精细化竞争”阶段，具备技术、成本与客户优势的龙头将通过全球化产能布局与纵向一体化，巩固护城河。电池联接基金的指数化投资，恰好规避了个股技术路线误判的风险。

中长期（3-5年）：

- 绿色溢价兑现：碳关税体系下，电池的低碳足迹将成为出口“隐形护照”。

- 智能电网融合：电动车作为分布式储能单元，可能催生“车-网-光-储”联动的能源互联网商业模式。

- 材料革命深化：钠离子、磷酸锰铁锂等多元技术矩阵，将提升产业抗风险韧性。

“投资电池，本质是投资人类存储能量的效率革命。”

六、投资姿态：如何与时代的技术脉搏共舞？

1. 定投为舟，穿越波动：对高成长高波动板块，定投可平滑成本，积累“筹码”。

2. 配置思维，不赌趋势：在投资组合中给予“成长舱位”（如10%-20%），避免ALL-IN的焦虑。

3. 跟踪产业，而非K线：关注季度装机量、技术创新进展、龙头企业财报，比紧盯盘面更有意义。

结语：在能量革命的史诗中，做一名清醒的参与者

新能源电池的故事，不是2020年的一曲绝唱，而是贯穿本世纪上半叶的宏大交响。它混杂着实验室的执着、工厂的轰鸣、资本的灼热与地球的叹息。

工银这只电池联接基金，如同一枚精心打磨的棱镜——它不创造光，但帮助我们折产业最本质的光谱：那些真正推动能量密度提升、成本下降与资源循环的企业，终将在时间沉淀中显现价值。

亲爱的宝子们，投资从来不是寻找一把万能钥匙，而是在不确定的世界里，握住那些具备“长期确定性”的脉络。电池革命或许会有颠簸与休止符，但能量世界向更高效、更清洁迁移的方向，已然是星辰所指的航路。

愿我们都能在波动中保持凝视未来的勇气，在迷雾中听见技术前进的足音。因为真正的投资，终归是与时代共同成长的艺术。@工银瑞信基金

声明：本文不构成任何投资建议，市场有风险，投资需谨慎。保持独立思考，比追逐任何风口都更重要

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