受2026年需求向好及市场情绪推动，当前锂电产业链产能利用率攀升，多个环节陆续涨价。据鑫椤锂电发布的锂电产业链12月预排产数据，样本企业中电池排产143.3GWh，环比增长2.3%。同时，继六氟磷酸锂、电解液添加剂VC等锂电材料涨价，近期湿法隔膜也迎来大幅调价，产业链景气度持续向好。
我们认为，2025年锂电需求超预期，头部企业订单持续火爆，供需格局改善带来产业链盈利预期提升。2026年，全球储能景气度高增，成为锂电需求增长的最大来源，叠加国内外新能源汽车渗透率有望进一步提升、固态电池产业催化，板块高景气度有望延续。
新能源汽车方面，2025年汽车销量增速较快，单车带电量不断提升，同时在“以旧换新”带动下，电动重卡渗透率也快速提升，均对动力电池需求带来利好，我们预计动力电池2026年仍能保持20%以上增速。储能方面，国内储能需求持续高涨，连续多月招标强劲，储能电芯供应紧张，头部电池企业在扩产的背景下产能利用率依旧处于高位。市场乐观预期2026年锂电池出货900-1000GWh,增速超50%。
从投资角度来看，随着锂电行业需求旺盛、“反内卷”持续深化，经历三年亏损的锂电材料供求关系出现反转，价格上涨的压力预计将持续到2027年，锂电材料有望迎来盈利修复周期。当前铁锂、隔膜、铜箔等环节处于全行业亏损状态，未来盈利或将逐步向合理水平修复。在电池端，2025年龙头企业电池产能紧张，海外份额小幅提升，国内份额回落明显。2026年随着产能释放，龙头企业或通过控价、长协等方式争取更多市场份额。此外，固态电池产业进展有望对产业链带来进一步催化，可关注等静压设备等设备端最新变化，以及硫化锂、碘化锂、无负极集流体等材料端相关环节。
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