#3800点的A股值得加仓吗？#
进入11月淡季，此前需求火爆的锂电产业链虽对2026年展望乐观，但整体仍按需采购，在交易所限仓的背景下，板块近期有所回调，并随着市场转暖企稳反弹。
我们认为，2025年，新能源汽车与储能带来的旺盛需求共振，叠加固态电池产业催化，锂电需求超预期，电解液价格大幅上涨，头部企业订单持续火爆，供需格局改善带来产业链盈利预期提升，2026年板块景气度或持续向好。
新能源汽车方面，中国汽车工业协会发布数据显示，2025年1-10月，新能源汽车产销量分别为1301.5万辆和1294.3万辆，同比分别增长33.1%和32.7%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的46.7%。同时，在“以旧换新”带动下，电动重卡渗透率也快速提升，且单车带电量也在不断提升，均对动力电池需求带来利好，我们预计动力电池2026年仍能保持20%以上增速。
储能方面，国内储能需求持续高涨，连续多月招标强劲，储能电芯供应紧张，头部电池企业实现满产。市场预期2026年储能装机需求2026年550-600GWh，2027年800-900GWh。尽管当前市场预期较为乐观，但储能景气度仍在上行，国内容量电价政策以及海外面临的电力供给瓶颈均成为储能进一步发展的动力。
此外，固态电池产业进展对锂电板块带来进一步催化。由工信部牵头、投入约60亿元专项资金支持的全固态电池重大专项项目11月迎来中期审查，多家公司披露的固态电池进展超预期。按照规划，2026年将建成GWh级产线，装车测试也将陆续开始。市场预计固态电池将在2027年小规模量产，EVTOL、机器人、消费电子等均有望成为其最先落地的场景。
从投资角度来看，锂电行业需求旺盛，叠加“反内卷”持续深化，推动六氟磷酸锂、电解液添加剂VC等材料供求关系出现反转，锂电材料价格上涨的压力预计将持续到2027年，整体迎来底部向上的趋势或较为确定。在电池端，2025年龙头企业电池产能紧张，海外份额小幅提升，国内份额回落明显。2026年随着产能释放，龙头企业有望通过控价、长协等方式争取更多市场份额。此外，固态电池可关注等静压设备等设备端最新变化，以及硫化锂、碘化锂、无负极集流体等材料端相关环节。
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