日前，国家出口管制工作协调机制办公室组织不同部门，召开打击战略矿产走私出口专项行动会议，引发市场关注。自今年2月4日，商务部和海关总署联合发布公告，我国对钨、碲、铋、钼、铟相关物项实施出口管制。4月4日我国进一步宣布对7类中重稀土相关物项实施出口管制后，稀土价格在近期攀升至创纪录高位。

随着国际形势日趋复杂，全球资源竞争激烈，稀土战略属性日益显著，被广泛应用于新能源、新材料、航空航天、军工、电子信息等领域。目前全球超九成稀土加工产能仍掌握在中国手中，自2023年中国将17种稀土元素纳入出口管制清单以来，战略矿产的非法外流始终是监管焦点。中国严控稀土出口后，海外市场将面临一定程度的供给短缺。

我们全年维度看好稀土行业机会。一方面，国内管控出口已导致海外价格大幅上涨。以镝、铽为代表的稀土金属产品近期海外市场价格出现井喷行情，但国内稀土价格仅小幅反弹，还未受到海外市场的显著影响。未来稀土价格有望复制小金属锑“限制出口→国内跌价、海外涨价→海外矿无法进口到国内冶炼→国内配额不足、供给受限→国内涨价”的涨价流程。

另一方面，国内稀土价格整合以及对各类供给的管控体系已基本完善，稀土集团化管理对于供给及价格的管控得到前所未有的加强。过去两年行业跌至亏损，未来稀土行业通过集团化整合或将以利润为导向，在合理范围内实现价格的长期稳定上涨，为未来资产证券化做支撑，稀土价格上涨或刚刚开始。

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