新年的第一个交易日，按惯例写一下2026年的投资展望。

在2024年年底时，我曾提到由于估值低，虽然当时上证指数已经达到3400点左右，但个人对于2025年的行情仍然是乐观的。截止上个交易日，A股整体估值已经不算低了，代表A股所有股票的宽基指数“万得全A等权指数”目前的市净率是1.84，处于近十年58.63%分位点，分位点在25%到75%之间被认为属于合理区间。（A股近两轮牛市都是结构性牛市，指数出现了失真现象，2019年至2021年的牛市中个股整体的表现要优于上证指数，导致很多投资者认为2021年年初时市场的位置仍然不够高，而这轮牛市正好相反，上证指数的表现要优于A股整体，所以A股的实际位置可能要低于部分投资者的预期，用万得全A等权指数的估值衡量A股市场的高低相对比较靠谱。）估值虽然不能用于预测市场短期走向，但可以确定的的是当下A股的性价比不如2024年年底。

此外上证指数、沪深300指数已经连续两年上涨了，历史上沪深300没有出现过连续3年上涨的行情，上证指数连续3年上涨的情况非常少，而且我在2025年11月11日的帖子《牛市还会延续多久》中提到“2000年以后的牛市除了本轮行情大约有三个，它们分别是2005年6月到2007年10月，2013年6月到2015年6月，2019年1月到2021年2月，延续时间分别是29个月，25个月，26个月，最长持续29个月。如果以2024年2月作为本轮牛市的起点，那么根据历史数据，牛市最长可能会延续到2026年6月。”

综合来看，个人以为2026年的市场整体可能不如2025年那样乐观。

实盘数据：

具体操作：

$永赢先锋半导体智选混合发起C(OTCFUND|025209)$加仓1000元。

本次加仓的永赢先锋半导体智选混合C，重点聚焦存储设备、材料等半导体核心环节。在周期复苏与国产替代双重驱动下，存储作为“半导体温度计”出现了价格回暖与库存改善的信号，板块弹性有望持续释放。

不知道各位卖飞的读者有没有后悔，其实存储芯片的长期基本面向好没有发生过改变，经过前期充分调整，目前板块已经入重新起飞的轨道，当前位置仍处于高性价比区间，所以我个人觉得纠结卖飞，不如把握当下。半导体产业长期成长的逻辑非常坚实，波动中每一次深度回调，都是为了下一次景气周期蓄力。2026年将继续围绕硬科技主线进行配置，希望能够分享科技成长的时代红利。

$建信新兴市场混合(QDII)C(OTCFUND|018147)$

$华商优势行业混合A(OTCFUND|000390)$

$华夏回报混合A(OTCFUND|002001)$

$国投瑞银瑞盈混合(LOF)A(OTCFUND|161225)$

$兴全商业模式混合(LOF)A(OTCFUND|163415)$

$工银印度基金人民币(OTCFUND|164824)$

$招商中证煤炭等权指数(LOF)A(OTCFUND|161724)$

$鹏华医药科技股票C(OTCFUND|017900)$

$中金科创主题灵活配置混合(LOF)(OTCFUND|501080)$