希望自己能够讲清楚。

疯狂的溢价

看到这个标题，相信大家不用我说都知道是哪只基金，最近不少人的奶茶或者午饭钱都是靠这只基金的溢价解决的。

第一个知识点：溢价！就是交易价格高于基金净值，净值1元的基金，有人高于1元在买卖。

第二个知识点：买卖基金份额，是基金份额的交换，申赎基金份额，是基金份额的增减。前者是在不同投资者之间的资金流动，小王卖给小李，小张卖给小陈，基金规模多大没有变化；后者是与基金产品本身的资金流动，小王赎回后，基金返钱，小李申购后，基金拿着钱去建仓。

当市场热度较高，投资者情绪高涨的时候，就可能会出现基金份额供不应求的情况，十分想买的话自然要出更高的价格，才会有更多的人愿意卖掉。而涨势大好，可能有些人反倒会想再等等卖，或许能赚更多。这里买卖双方的想法变化，也会对于溢价水平产生一定的影响。最近这溢价水平就是本身涨势很好，一边惜售一边想赶紧上车，越涨越可能失去理智。

持续的折价

最近主要宽基指数ETF，大多数都出现持续的折价，然后基金规模也是持续缩水。

第三个知识点：折价！就是交易价格低于基金净值，净值1元的基金，有人低于1元在买卖。

其实折价也能赚奶茶钱，买完赎回，卖出股票即可，只是ETF的赎回并不是普通投资者能做的，没那个资金实力。

一般的股票ETF，都是股票申赎，申购是用一篮子股票换基金份额，赎回是把基金份额换成一篮子股票。

如果能够很快地完成折价买入到卖出赎回得到的股票这个流程，这个折价收益就能赚得到。对于“装备精良”的机构来说，这并不是什么困难问题，所以能看到市场承接良好，折价虽然持续但是幅度并不大。

幅度的变量

至于折溢价高低，主要取决于“供求”双方的力量对比，而力量的对比也有些基础因素的影响。

比如说限额，考虑到策略容量和平稳运作因素，基金申赎可能有限额，限额如果不能满足某一方的需求，就可能出现折溢价，而离满足的差距则会影响折溢价的幅度。

比如说反应速度，一个投资机会的出现，市场也需要时间来反应，并不是出现了就能把力量都马上召唤来。

同样的还有时间差，申赎需要走流程，份额到账是有时间差的，所以经常会出现套利大军来之前为所欲为，来之后啥也不是的场面。

还有就是基金本身的净值表现，人们往往在表现好的时候更乐观，在表现不好的时候更悲观，经历跌宕起伏后情绪的变化也是更大的。

至于投资者怎么做，其实就看是来求稳的还是有更多的想法。稳点适合绝大多数人，如果有更多的想法就需要在供求力量对比方面有更多的积累、深入的研究。