大部分行业竞争激烈程度在四季度仍保持延续，部分行业供求关系有微幅的改善。通过这几年的观察，我们发现企业过去 2 至 3 年在微观上的一些具体的措施对当下以及未来的经营产生的影响愈加明显。做的好的企业在资本配置、运营效率、技术积累等不同维度上都和对手拉开了显著的差距；做的不好的企业，仍然延续着在行业红利期的一些老做法，没能适应客户需求和行业生态的变化。2024 年四季度本基金净值 A 类份额净值下跌 0.07%，C 类份额净值下跌 0.23%，减持了竞争力弱化的一些公司，增持了电商龙头企业和高壁垒、格局稳固且具备国际化能力的食品公司。