1 国泰基金持续创新变革。

国泰基金自1998年成立以来，不断创新变革，专注于公募基金行业的发展从发行国内首支封闭式基金到丰富产品线，国泰基金在主动权益、量化指数、固定收益和年金投资等多领域齐头并进，致力于提供更齐全的投资选择和长期可持续回报国泰基金坚持责任投资，以可持续发展理念为社会带来正面影响，并深入社区和高校，贴近大众投资者，提供高效、及时的陪伴近年来，国泰基金多次获得业界权威奖项，将继续耕耘，不负时代。

2 国泰基金创新变革，产品线丰富。

小赵讨论了关税放缓对后市的影响国泰基金自1998年发行国内首支封闭式基金以来，产品线不断丰富，涵盖主动权益、量化指数、固定收益和年金投资等多个领域小赵在直播中首先播报了风险提示，强调直播内容仅供参考，不构成投资建议他随后讨论了近期LPR下调对市场的影响，提醒投资者在购买基金产品前需仔细阅读相关文件，并根据自身风险承受能力选择合适的产品。

3 LPR下调降低借贷成本。

中国人民银行授权全国银行同业拆借中心公布，2025年5月20日贷款市场报价利率（LPR）一年期为3%，五年期以上为3.5%，较前值下降0.1个百分点LPR下行降低中长期资金借贷成本，有助于减少购房者房贷成本，促进住房消费需求释放存款利率同步下调，国有六大行一年期存款利率跌破1%，活期利率下调至0.05%存款利率下调降低银行负债成本，可能加速存款搬家效应，增加债市配置需求小米集团自主研发的3纳米制程手机处理器芯片悬剑01即将亮相，填补大陆地区在先进制程芯片研发设计领域的空白。

4 小米芯片研发历程与四月经济数据。

小造介绍了小米自2014年以来的芯片研发历程，包括多款自研芯片的推出和玄界公司的成立他还分析了四月中国经济数据，指出工业生产、消费和投资等方面的增长情况，以及部分行业的挑战。

5 贷款结构变化，经济数据分化。

2025年4月经济数据显示工业增速超预期，消费温和回暖，投资结构分化工业领域受益于制造业升级和新能源产业扩张，但传统行业疲软消费受政策驱动，节假日效应和金价上涨支撑，但物价中枢偏低固定资产投资中第二产业和基建表现强劲，第三产业和房地产拖累增速1到4月经济数据在外部冲击下保持韧性，新兴产业扩张较快外部不稳定因素仍多，国民经济回升基础需稳固短期市场震荡，A股长期向好海外AI财报亮眼，资本开支加速AI商业化中美经贸会谈取得进展，关税问题缓和五一假期出行和消费数据增长，海外科技巨头财报提振AI投资信心我国光模块和光通信产品全球领先，市占率提升可期。

6 国产算力产业链有望爆发。

小造分析了国产算力产业链的业绩前景，指出国内云厂商资本开支可能逐步提升，推动AI下游应用繁荣政策支持加速人工智能全产业链发展，包括上游算力、中游模型和下游运营黄金价格受避险情绪影响，近期回调后有所回升，美元信心是决定黄金长期走势的关键因素。

7 布雷顿森林体系与美元地位。

小造介绍了布雷顿森林体系的建立与解体过程，以及美元与黄金脱钩后的全球货币体系变化他解释了特里芬难题，指出美元的国际信用与全球清偿能力之间的矛盾随着全球经济扩张，美元需求增加，但美联储增发美元会导致美元兑换黄金能力下降，最终美元与黄金脱钩此后，美元成为全球主要储备货币，与石油绑定，巩固了其地位各国持有美元后，常选择投资美债作为避险资产。

8 美债是全球金融体系的基石。

小造分析了美债作为全球金融体系基石的原因，包括美国主权信用强、市场体量大、流动性佳和波动低等特点他还指出，美债相比黄金在交易和储存上更具优势，因此成为各国央行和资产管理机构的首选资产此外，小造讨论了美元信心下滑的原因，包括美国贸易逆差严重、逆全球化趋势以及美元被武器化等事件，这些因素共同导致了美元国际货币地位的动摇。

9 美元信用体系面临挑战。

小造分析了美元信用体系受到的冲击，指出美国冻结俄罗斯外汇储备并将其剔除出SWIFT系统，使美元从国际结算货币变为政治制裁工具，引发全球央行和政府的警觉他还提到美国国债总额突破36万亿美元，利息支付占财政收入的四分之一，财政赤字扩大，市场对美债违约的担忧加剧这些因素导致美元作为全球核心货币的地位面临系统性风险，黄金价格上涨小造还回顾了债市情况，指出资金面宽松和中美关税缓和打破了债市僵局，收益率上行，货币政策、关税和基本面数据是近期债市的核心主线。

10 债市受多重因素影响。

小造分析了当前债市的主要逻辑，包括关税缓和、基本面预期改善和货币政策观察期他指出，资金面宽松已基本到位，后续利率下行空间有限关税变数仍存，但无序加关税概率较低出口已度过最差阶段，关税缓和后市场对二季度数据上修中期关税反复风险和美国经济衰退风险仍需评估内生动能受关税影响，政策对冲难度增加市场修正经济环比预期，月度数据波动不宜过度解读在当前基本面偏弱、资金利率下行背景下，调整可能是短促的，整体方向看多。

11 固收加产品迎来高光时刻。

小造分析了当前低利率环境下固收加产品的优势，指出债券市场长期投资价值仍在，权益市场积极因素累积他提到2025年可能是固收加产品的高光时刻，并讨论了创新药板块的近期表现和未来潜力，建议关注创新药沪深港ETF。