1 国泰基金服务国家战略。

国泰基金作为央企控股的基金管理公司，致力于服务国家战略，支持实体经济他秉持合规、诚信、专业、稳健的行业文化，敬畏市场，珍惜荣誉，以持有人利益为愿景，匹配多元需求，革故鼎新，丰富服务内涵，创造长期回报国泰基金与数千万持有人相伴，肩负使命，为时代拼搏，为国家奋斗，为人民担当。

2 降准降息对市场的影响。

小赵介绍了中美经贸会谈的进展，双方大幅降低关税水平，并承诺在2025年前采取进一步措施他提醒投资者关注市场风险，强调基金投资需谨慎，建议定期定额投资以分散风险。

3 中美关税调整及政策组合拳出台。

美国将对中国商品加征的关税从145%减至30%，中国对美国商品的关税从125%减至10%，其中24%的关税在90天内暂停实施中国央行全面降准0.5%，政策利率下调0.1%，并设立5000亿服务消费与养老再贷款金融监管总局扩大保险资金长期投资试点范围，证监会支持市场稳定地缘冲突方面，印巴达成停火协议，利好军工板块。

4 军工板块需求增长确定性高。

小造分析了军工板块的基本面，指出2025年第一季度毛利率和净利率已触底反弹，国际国内形势支持全年业绩改善他提到我国军费占GDP比重低于世界主要军事大国平均水平，国防支出仍有较大增长空间此外，十四五任务冲刺、建军百年目标和自主可控国产替代三重逻辑催化下，军工板块内需增长确定性高，行业基本面具备较强正向预期。

5 国内云厂商资本开支计划或逐季提升。

小造指出，国内云厂商资本开支计划可能逐季提升，AI产业链在政策支持下有望快速增长DeepSeek刷新了国内外投资者对中国AI技术的认知，各大厂商积极接入低成本模型并本地化部署中美关税谈判仍有分歧，需关注出口链风险黄金价格波动受中美谈判影响，避险情绪推动黄金上涨黄金长期走势取决于美元信用体系，布雷顿森林体系确立了美元与黄金的挂钩关系。

6 美元与黄金脱钩的历史。

小造解释了美元与黄金脱钩的历史背景和原因，指出美元从与黄金挂钩转变为信用货币的过程，并讨论了美元作为全球储备资产和交易媒介的地位他还提到美元与美债的关系，以及美元在全球贸易中的重要性。

7 美债是全球避险资产的核心。

小造解释了美债作为全球底层避险资产的原因：体量大、流动性佳、波动低相比黄金，美债交易更便捷，适合大资金调配美元加美债构成了全球金融资产配置的底层结构黄金上涨与美元信心下滑相关，美国贸易逆差和特朗普政策影响了美元信心。

8 美元地位面临系统性风险。

小造分析了美元国际货币地位面临的三大挑战：特朗普政策损害美元信心、美元首次被武器化、美债信用危机他指出，这些因素导致全球央行对美元信用体系产生警觉，黄金作为避险资产受到追捧小造建议投资者关注国泰黄金ETF链接，作为低门槛的黄金投资工具。

9 债市近期表现分析。

小造分析了近期债市的表现，指出降准降息政策如期落地，但政策利率下调幅度不及市场预期央行稳市场稳预期的发力点集中在结构性政策，中美关税对抗出现缓和迹象，债市曲线呈现陡峭化走势短端利率下行，长端利率可能不降反升，表明短债表现更为强势资金价格与短暂利率反映了宽货币带来的债市利好长端利率方面，十年国债小幅上行至1.63%，30年国债回撤上行至1.88%中美首轮高层会面取得进展，双边关税暂停90天国内方面，降准50个BP，逆回购利率下调10个BP，LPR同步下调10个BP资金利率下台阶，出口总值同比增长8.1%，进口总值同比下降0.2%央行一季度货币政策执行报告政策基调由择机调整转为灵活把握，市场预期央行可能重启国债买入中美谈判达成积极进展，长端收益率大幅上行资金利率中枢下移，新一轮存款降息即将落地，债市博弈主线逻辑或重新聚焦基本面。

10 央行降息未下调LPR，债市收益率或下行。

小造分析了央行降息操作中未下调LPR的原因，指出这是对银行体系健康的呵护他提到，存款降息潮将带动债市收益率进一步下行，而国内基本面的变化是债市最重要的影响因素当前内需偏弱，出口数据表现较好，但可能并非实际外需回暖小造还讨论了PPI和通胀数据，指出内需不足仍是PPI的拖累因素他预计央行即将发布的金融数据将成为检验内需的关键，若数据不及预期，可能催化长端利率的博弈小造建议在等待过程中选择高性价比品种，抓住模糊行情中的确定性。

11 货币政策传导机制存在差异。

小造分析了中美两国货币政策传导机制的差异，指出美联储通过调整联邦基金利率直接影响金融市场和银行存贷利率，而中国由于融资渠道依赖银行间接融资，货币市场利率难以顺畅传导至存贷利率，导致货币政策传导效率较低他还解释了存贷利率与货币市场利率割裂的原因，包括居民储蓄意愿强、银行考核指标等因素，并强调中国需要从量和价两方面进行调控。