今年三季度，芯片圈迎来一波大行情！从9月13日开始，在查德州仪器倾销、揪美国政策歧视、罚英伟达反垄断三记有力的回击之下，A股芯片板块直接大涨，科创芯片指数（000685）9月单月上涨17.75%，令人心向往之。
数据来源：Wind，截至2025/8/30。
那么，这一轮芯片行情会不会依然是短期脉冲，还是说真的到了长期成长的起点？芯片产业目前又走到了哪一阶段，普通投资者还能上车吗？关于你想知道的这些，这期B站视频全都有！
芯片的“高光时刻”与落寞
回顾芯片行业近几年的表现，可谓一波三折。2020年疫情期间，远程办公需求爆发，芯片一度成为“硬通货”，行业景气度达到顶峰。然而好景不长，2022年全球消费电子需求骤降，产业链库存高企，芯片行业进入了被现实“毒打”的阶段。
这种大起大落的背后，是芯片行业特有的三重周期叠加在起作用。
最长的是8-10年的应用周期，依赖“爆款产品”推动，比如上世纪 90 年代的台式电脑、千禧年之后的笔记本电脑和功能机、10年代的智能手机等等；其次是3-5年的产能周期，核心矛盾是工厂产能和市场需求的错配，受制于晶圆厂建设的长周期；最短的是1-2年的库存周期，主要是因为半导体产业链太长，终端厂商很难掌握整个产业链的供需变化。
而目前来看，三重周期从互相冲突转向共振向上，芯片行业正迎来难得的“恒纪元”。芯片作为信息技术产业的基石，发展水平和国家的科技竞争力及产业安全息息相关。根据海外机构的报告预测，2025年全球半导体产业的销售收入将达到创纪录的6970 亿美元，并有望在 2030 年迈向万亿美元的市场规模，芯片产业长期的增长潜力值得期待的。
而随着人工智能正式接棒消费电子站在了舞台中央，对高性能算力芯片的需求持续攀升，晶圆制造厂商的产能利用率逐步修复，终端企业的库存出清也接近尾声，尤其是对“水温”最敏感的存储芯片价格已经进入上升通道。
芯片行情的传导链条
芯片产业链是一个超级精密、全球大协作的巨型流水线。咱们可以把它想象成“做一道极其复杂的分子料理”。要完成这道“料理”，需要三个核心车间（设计、制造、封测）和一群幕后英雄：
设计环节相当于建筑师画蓝图，需要设计师们用EDA这种“高级绘图软件”，在电脑上设计出包含上百亿个晶体管的复杂电路，考验的是极致的想象力和创造力。
而要把设计图纸雕刻在指甲盖大小的硅片上，则需要晶圆制造厂商的参与，这个过程涉及大量高精尖设备，例如光刻机、刻蚀机和薄膜沉积设备等等，是整个产业链上最复杂也最烧钱的环节。
最后是进行美化与质检的封测环节，主要是把制造好的芯片切割下来，封装进保护壳里，并进行严格测试确保性能合格。相比于制造环节的资本扎堆，封测环节属于劳动力密集型，也是国内企业最早实现全球领先的领域。
所谓春江水暖鸭先知，设计企业因为离终端应用厂商最近，所以总是能最先捕捉到需求的变化，尤其是存储芯片，或者说大家耳熟能详的内存条、固态硬盘这种，因为具有不可替代的刚性需求、高度标准化的产品特性以及鲜明的周期性，而成为了芯片行业景气度的“风向标”。
当然，设计公司在拿到订单后会优先选择消化上一个周期积累下来的库存，随后才会找代工厂生产，业绩向晶圆制造和封测环节传导需要一段时间。然后才到最上游的设备与材料的甜蜜期。
对照这个传导链路，我们再来看现在的半导体行情。这次A股芯片行情呈现出“眉毛胡子一把抓”的特点，不仅设计公司表现强劲，制造和设备公司同样涨势如虹。这背后反映的是中国芯片产业正在发生的结构性变化——在政策和资本“点火”下，半导体产业国产替代的驱动。像国内的两大晶圆制造厂商，今年二季度一个产能利用率92.5%，一个则直接“超频”到了108.3%，远远高于其他大部分海外晶圆厂，需求的强劲程度可见一斑。而注册资金3400亿元的大基金三期则直接投向了上游的设备与材料环节，加速推进国产供应链从“可用”到“好用”、“常用”迈进。
所以，这次上涨是“AI需求拉动”和“国产替代攻坚”产生的强烈共振。
芯片行业怎么投？
那么作为普通投资者，芯片的投资机会该如何参与呢？不得不说，作为高科技板块，芯片具有研发投入大，回报周期长的特点，其投资难度天然较高。对于咱们普通投资者而言，如果看好芯片方向的投资机会，基金或许是更合适的工具。比如被动基金中的科创芯片 ETF 富国（588810）、主动基金中由富国基金孙权管理的富国新兴产业（001048），都是布局芯片行业机遇的便利工具，大家不妨关注一下。
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