四时之序，成功者去，风里渐渐已经有了春的味道。

对我们前海开源沪深300定投Duck计划（定投打卡计划）的小伙伴来说，这是一个温暖的暮冬时节，因为我们的耐心等待与持续付出，终于迎来了沉甸甸的回报。

回首向来萧瑟处，A股市场曾被多重压力笼罩：突发公共事件的袭击，全球政治经济形势的动荡，国内宏观经济与资本市场的悲观预期叠加，美国加息周期压制风险偏好......A股由此进入了一段漫长的蛰伏期。

在此期间，我们和许多小伙伴一样，有过迷茫，有过失落，却从没想过放弃（当然，期间也有几周因小疏忽错过了定投）。我们始终坚信常识的力量，坚信周期与估值的力量，也总在努力安慰小伙伴，更在安慰自己：不用纠结“年线四连阴”的焦虑，别在市场复苏的早期就匆匆交出筹码......如今，我们终于能松一口气，也终于有底气跟小伙伴们说，感谢每一份坚持与忍耐，感谢大家的一路陪伴！我们终于获得了时间的馈赠，一起在等待中惊艳了众人！

作为一个进攻性与波动性相对温和的产品，前海开源沪深300指数基金这2年多以来的定投能够获得这么多小伙伴的支持，并一起采得累累硕果，我们深感荣幸与欣慰。在市场弥漫悲观、众人四顾茫然时，和大家一起通过定投被低估的大盘指数，重建对中国权益市场与长期投资的信心，并获得合理的回报，是我们最初的心愿，如今幸而得偿——伴随着投资者信心的回暖和市场活力的恢复，沪深300指数的估值也得到了明显的修复，2026年“史上最强的开年十七连阳”，更是激起了无数人心中的涟漪。

这段共同定投打卡的经历，让我们都有了收获：更坚定了对权益投资、长期投资、价值投资的信念，也更认可定投的力量。希望大家在这段旅程中积累到的经验、赚到的收益与安全垫，能帮大家更从容地面对市场涨跌，更深刻地理解并相信中国经济、A股市场，以及我们公募基金的价值。

此刻，大家可以按照自身需求来决定是否暂停Duck计划（打卡计划），需要说明的是，Duck计划结束，并不代表我们判断沪深300指数短期内会进入调整（事实上，我们也没有能力精准预判短期走势）。只是估值快速修复后，市场大概率会进入波动相对剧烈的结构性行情，而且在当下的“非典型牛市”中，或许存在更有性价比的资产，例如迎合AI时代发展趋势却明显滞涨的恒生港股通科技等。

此外，需要强调的是，暂停定投不等于建议大家现在卖出持仓，我本人仍会继续持有前海开源沪深300指数基金，直到估值出现明显泡沫才会考虑卖出（如果真的出现那一天）。至于其他小伙伴，我们建议大家结合自身的投资偏好、经验与财务状况做决策：

对于权益配置占家庭净资产比例较低的小伙伴，或者能够淡看风云、不追逐热点的小伙伴，我们认为您可以继续进行定投，因为根据成熟资本市场经验，长期来看，定投大盘指数是一种优秀的投资策略，以定投标普500指数为例，即使不考虑分红，如果从2000/1/1定投至2026/1/20，其定投的年化收益率也高达9.50%；况且相对于标普500指数近30倍的估值，我们对中国长期经济发展以及沪深300指数不到15倍的估值更是充满信心。

数据来源：wind，估值数据截至2026.1.20，过往数据不代表未来。市场有风险，投资须谨慎。

对于那些在本次A股市场回暖过程中获利较多，且害怕在结构性行情下因行差踏错导致获利回吐的小伙伴，我们也并不建议大家快速离场，您可以按自己的心意和节奏进行卖出，如果患得患失，我们可以“怎么出发，就怎么离开”，用定期定额的方式逐步赎回。

此前，我们曾反复结合海外成熟市场经验，和大家分享沪深300的长期投资价值，也一起学习过各类估值方法，其核心就是想传递一个观点：权益投资，本就是长期投资的优秀工具。即使未来需要卖出，也该“看估值卖”，而非“看点位卖”，毕竟那些优秀上市公司每年的利润增长，理论上都有望推着指数水涨船高。

退一步说，即便估值短期进入泡沫阶段，卖出时也建议大家保留一部分底仓。因为我们很难精准判断，当前估值是轻微泡沫还是狂热状态，也较难确定估值中枢的提升，是源于短期投资热情的推动，还是永久性的趋势变化。毕竟按照美国的经验，在GDP增速逐步下台阶的过程中，标普500这种大盘指数（及整个美股）的估值中枢均在持续上移。西格尔教授在《股市长线法宝》中也提到，投资成本下降、折现率下跌，以及更多人意识到股票或许比固定收益投资更具优势，或会推高未来的市盈率水平，这一规律在过去几十年的美股已得到验证，A股会是例外吗？

数据来源：wind，标普500月度估值（1957/12/31-2026/1/20）。过往数据不代表未来。市场有风险，投资须谨慎。

中国经济正转向高质量发展，监管层面对资本市场的重视程度不断提升，市场特征也从“重融资”向“投融资并重”转变，资本市场制度持续完善、投资者理念走向成熟、长期投资深入人心、股权风险溢价逐步向成熟市场靠拢等长期利好一一出现，他们能否帮助中国资本市场成功应对当前的结构性问题与老龄化等长期挑战，我们尚不能断言，但我们自己满怀信心。

未来，大家的投资选择或许会各有不同，但我们仍希望每个人都能在“恐惧”与“贪婪”的市场风暴中，尽量保持理性。正如这句话所说：成功不是终点，失败亦非末日，最重要的是保持继续前进的勇气。祝愿大家都能在投资这条“雪道”上，找到适合自己的赛道，用适合自己的方式收获属于自己的合理回报！

注：投资者在一天之内如果有多笔申购，适用费率按单笔分别计算；部分代销机构如实行优惠费率，请投资人参见其公告，具体以本基金基金合同及官网相关公告为准。

前海开源沪深300指数A、C风险等级为中高风险，评级来自银河证券，适合风险等级为C4及以上投资者。

不同的销售机构采用的评价方法不同，基金法律文件风险收益特征表述与销售机构基金风险评价可能存在不一致的风险，投资人在购买基金时需按照销售机构的要求完成风险承受能力与产品风险之间的匹配检验。

风险提示：投资者应充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获取收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。本材料仅供参考，不构成任何投资建议，不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资者在进行投资前请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金管理人可能会根据市场情况在符合《基金合同》约定的前提下调整投资策略和资产配置比例，导致投资收益不及预期。市场有风险，投资须谨慎。市场观点具有时效性。

$前海开源沪深300指数A(OTCFUND|000656)$

$前海开源沪深300指数C(OTCFUND|015671)