当下，科技创新已然成为驱动经济增长与产业变革的核心引擎。资本市场作为经济的“脉搏”，对这一趋势感知敏锐。
年初至今，A股市场科技股行情表现亮眼，其中科创板凭借政策扶持与技术突破的双重加持，成为本轮科技上扬行情的中流砥柱。截至8月28日，科创综指年内涨幅高达44.58%，大幅领先沪深300、上证50、创业板指数等宽基指数。
“硬科技”积厚成势
科创板自成立以来，一直承担着中国资本市场改革试验田的重要功能，其核心战略定位是服务“硬科技”企业，培育新质生产力。对于此轮科创板行情，富荣研究优选混合基金的基金经理郎骋成表示，“科创板基本面稳中有进”是核心驱动因素之一。
首先，盈利拐点的出现。历史经验表明，无论是2013年至2015年的创业板行情，还是2019年至2021年的行情，盈利触底转折都是行情反转的关键驱动。对科创板而言，自2024年下半年以来，科创板公司陆续迎来底部区间改善。数据显示，截至2025年第一季度，以科创100和科创200为代表的科创板近一半公司整体释放反转信号。其中科创100指数归母净利同比增长225.5%，科创200归母净利同比收敛至-4.7%。
第二，产业景气度的提升。科创板的泛次新股特征使其产业分布具备鲜明的时代感，直观地映AI和创新药等产业，而AI和创新药等产业正逐步进入景气释放阶段。DeepSeek发布以来，国内AI产业逻辑开始从上游基础设施的集中式发展，逐步向中下游应用端的多元化创新转变。
第三，资金情绪的改善。从基金配置角度看，当前科创板的配置占比水平正在提升，以股票型基金中的普通股票型和混合型基金中的偏股混合型基金为统计样本，截至2025第一季度，科创板配置比例达16%，显示机构投资者对科创板的关注度正在提高。
如何跟上节奏
科创板强势行情能否延续？对此，郎骋成表示，回顾2013年至2015年移动互联网引领的创业板行情表现，在长达2年半的时间里，主要划分为三个阶段：预期反转驱动、产业景气驱动和资金情绪驱动。其中，产业基本面驱动是主升段，也是行情主要上涨阶段。
再结合科创板的盈利情况和股价走势，2024年9月是预期驱动的行情，经历了震荡之后，科创板自2025年6月以来进入主升段，核心驱动在于AI和创新药的产业景气提升。
从盈利释放阶段看，科创板整体处在盈利反转初期，类似于2013年盈利反转初期的创业板。从股价上涨位置看，自2024年9月24日以来，科创板主要指数均有翻倍表现。截至8月28日，在科创板系列指数中科创200涨幅最大，涨幅约133.77%，科创100和科创50涨幅分别约108.75%、112.21%。借鉴创业板指自2012年12月4日的涨幅位置，本轮行情以科创200为观察口径，涨幅位置类似于2013年9月前后的水平。
随着成长层揭开面纱，我国资本市场梯队建设进一步完善，初步形成“成长层-科创板主板-主板/其他板块”的更清晰企业成长路径，这将为科创板提供持续的企业资源和发展动力。
面对科技浪潮袭来，普通投资者如何布局，才能跟上节奏？郎骋成表示，风险适配的投资者，可以通过指数投资和个股投资两种方式参与科创板投资。在指数投资方面，科创板系列的ETF、指数增强基金以及那些持仓中科创板占比很高的主动管理基金都是可以选择的投资工具。在个股投资方面，投资者可关注重点细分方向的龙头公司，这部分公司有望充分受益科创板制度改革。
注：文中科创板相关数据均来自wind。
富荣研究优选混合成立于2023年9月19日，R3（中风险）。基金经理任职期：郎骋成（2023.09.19-至今）。
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