#红利当投#红利资产在过去近三年的弱势市场背景下涨势喜人，近半年在市场整体回暖过程中却表现不尽人意。Deepseek、人形机器人、深海经济等热点方向频频出现，稳定分红的红利资产似乎熄火了。经历过去漫长的市场震荡调整，红利资产作为 “防守端”与科技成长“进攻端”共同组成市场的哑铃配置策略，在过去的结构性市场中取得很好表现。
2024年9月以来，随着政治局会议的召开、以及一系列提振经济和资本市场的政策相继出台，中国资产迎来系统性估值修复。相较于其他板块，红利资产在市场上涨过程中却呈现出较弱的弹性，部分行业甚至逆势下跌。本轮宏观刺激政策较以往展现出更强的决心和力度，改善了市场对于国内经济的过度悲观预期，推动了股票市场中国资产的系统性估值修复。同时，国内科技公司在人形机器人、AI大模型方面取得突破，引发中国科技资产迎来价值重估。
红利资产在市场风险偏好克制的市场环境中由于其经营和分红预期的“确定性”起到了较好的防御属性，但是在市场情绪升温时，成长空间更大的科技资产弹性更强、交易拥挤度迅速抬升，而红利风格成交热度回落至中期低位。
2024年年底以来，国内经济基本面预期出现改善、海外美联储迟迟不肯降息使得我国货币政策受到一定制约，共同推动无风险利率（10年期国债利率）从1.60%的历史低位出现了超过20bp的回升，红利资产相应走弱。
近期，市场在经过一轮快速上涨后进入盘整阶段，而一部分在前期获利了结的资金想要“避风”，红利资产自然成了好的选择。所以，红利资产属于一类可攻可守、攻守兼备的投资方向。经历近期调整，红利资产股息率已重新具备较高吸引力。
红利资产多集中于金融、能源、公用事业等传统成熟行业，具有受经济周期影响小、现金流稳定充裕且分红意愿强的特征，在弱势的市场环境中凭借低估值、高股息的保护属性，为投资者资金提供了避险港湾。
今年两会政府工作报告再次明确提及“适时降准降息”，无风险利率作为红利资产的“锚”如果不再趋势上行，红利资产走势也有望企稳修复。往后看，一方面适度宽松的货币政策环境中，央行多次公开表示“择机降准降息”，货币宽松仍在途中。长期在低利率时代的背景下，红利资产仍具备较高的配置价值，短期波动不改长期配置逻辑。站在当下，调整后的高股息资产可能是值得关注的较好时点。
目前特朗普关税2.0来袭，高股息板块（如采用红利策略的指数）因现金流相对稳定，或将成为投资者避险的选择，尤其在市场波动加剧时高股息板块更具防御性。
中证红利指数（000922）主要选取两市现金股息率高、分红连续性在三年及以上、同时具有一定规模及流动性的100只股票为成份股，采用股息率加权，反映A股市场高红利股票的整体表现。指数采用单一高股息策略，集中在金融、能源等传统高股息行业，每年调整一次，交易成本低。
所以，对于普通投资者来说，借助指数基金长期持有，通过专业的指数编制规则来选择出真正红利资产是个较好的选择。$万家中证红利ETF联接C（015558）$主要投资于万家中证红利ETF，间接跟踪中证红利指数，投资者可作为资产的“压舱石”来布局。@万家基金