1 信达澳亚基金介绍投资策略和业绩。

信达澳亚基金展示了其全面的投资布局和科学分析体系，覆盖科技、消费、医药等多个领域。齐兴方作为基金经理，拥有丰富的行业经验。公司权益类基金表现优异，三年和五年平均收益率在行业中名列前茅，管理规模和服务客户数量均显著增长。

2 齐兴方分析半导体和AI投资机会。

齐兴方指出，AI算力基建投资加速和高端芯片需求爆发是推动半导体和AI板块热度的核心因素。市场分歧在于AI产业红利集中在头部企业，中尾部企业面临淘汰风险，且AI技术落地进展缓慢。他强调了产业逻辑支撑下的投资机会与挑战。

3 AI产业面临落地与资本泡沫的双重挑战。

齐兴方指出，目前AI应用如AI眼镜、机器人等大多停留在演示阶段，企业端应用部署成本高且ROI不明确，引发市场对其能否收回资本投入的质疑。他对比了2000年互联网泡沫，提出当前AI产业面临的核心分歧是关于其是否为可持续的结构性变革。国内大基金三期重点支持光刻机、EDA工具等关键技术，推动国产替代和技术突围，而美国芯片法案则通过补贴和出口管制维持领先。技术差异正推动全球半导体和AI产业向双轨制发展。

4 国产替代将加速发展。

齐兴方分析了中美欧在科技领域的竞争格局。中国在应用和终端制造方面具备优势，但在高端制造和核心工具方面仍需突破。国产替代进程因国际竞争而加速，政策、资金和产业链正共同努力推进。但要实现从能用到好用，还需要持续投入和产业协同。

5 AI商业化进展及前景分析。

齐兴方指出AI商业化已从实验室走向产业端，硬件方面从云端下沉到终端设备，软件方面从工具升级为操作系统级助手。当前AI已在客服、医疗影像等领域实现盈利，金融制造等行业正逐步推广。未来AI将集中在省钱提效快的场景快速铺开，半导体发展潜力巨大。

6 AI应用和半导体产业前景分析。

齐兴方指出，AI在软硬件结合、场景应用和快速迭代方面具有优势，中国在落地速度和硬件集成上表现突出。半导体产业受中美关税影响，高端芯片短期承压，但成熟制程受影响较小，可能加速国产替代进程。

7 半导体行业国产替代加速。

齐兴方分析了半导体行业受关税博弈影响的分化情况。高度依赖海外供应链的企业面临困境，而专注成熟制程的企业因国内晶圆厂扩产受益。半导体设备、材料和EDA工具国产化进程加速，相关龙头公司订单可见。市场反应上，短期受制裁影响的公司股价下跌，但中长期国产替代确定性强的公司受追捧。当前AI和半导体板块估值整体合理，但结构分化明显，上游算力相关领域景气度高，设备材料环节龙头公司已反映长期空间，芯片设计领域则因制程限制存在不确定性。

8 半导体和AI产业链的投资机会。

齐兴方分析了半导体和AI产业链的投资机会。他指出，成熟制程和模拟芯片估值低，需求回暖，但需等待汽车工业复苏。消费电子和AI硬件库存健康，未来可能迎来换机潮。AI产业链中，短期看好算力和基础设施投资，长期关注底层硬科技和端侧应用创新。半导体产业链涵盖设计、设备等多个核心环节。

9 半导体各环节周期差异显著。

齐兴方分析了半导体产业链各环节的周期特性：IC设计弹性大但业绩兑现滞后，存储芯片波动最大，设备材料订单滞后但景气持续最长，封装测试环节启动最晚但先进封装技术带来新机会。他建议投资分三步走：早期关注设计，中期跟踪设备材料订单，后期布局制造和先进封测。强调半导体投资需密切跟踪需求、产能和库存变化，把握景气轮动顺序。

10 AI和半导体投资需关注节奏。

齐兴方指出，AI和半导体投资应遵循短期看订单、中期看产能、长期看技术的原则。短期关注光模块和服务器液冷散热等景气兑现领域；中期关注国产替代和产能释放，如半导体设备和先进封装；长期布局EDA工具、AI大模型底座和端侧AI芯片等决定科技天花板的领域。投资者可采取核心加卫星策略，核心持仓长期护城河赛道，卫星持仓跟随景气轮动，或定投科技风格基金。

11 齐兴方介绍新发基金投资策略。

齐兴方介绍了信澳高端装备混合型基金的投资方向，主要聚焦于中国制造业转型升级中的高端装备产业链，包括智能制造装备、海洋工程、轨道交通新能源装备等。他强调技术领先和潜力的企业是重点关注对象。此外，他还提到信澳领先增长混合基金在半导体和AI产业链的布局及表现。