1 谭弘翔分享市场观点和配置建议。

谭弘翔分析了当前上证指数走势，强调了新一轮改革开放的政策方向将持续推进。他认为四中全会和十五五规划对未来投资具有重要指导意义，并指出2024年后中国将进入新的发展阶段。华泰柏瑞基金提示了基金投资风险和相关合规要求。

2 新旧动能转换与经济转型分析。

谭弘翔分析了中国自2016年以来的新旧动能转换进程，2024年进入立新阶段；十四五规划拓展发展空间，十五规划注重社会主义现代化和居民消费率的提升，标志着经济发展模式的转型。

3 财税改革和科技自立自强受重视。

谭弘翔提到财税体制改革和地方考核将促进消费环境改善，科技自立自强成为重要目标。他强调在集成电路、生物制造等领域将加大投入以解决安全问题。科技体制改革赋予科研人员更多权益，激发创新积极性。中国高校研发实力显著提升，全球排名前30的高校中中国占21所。

4 中国高校技术研发能力快速提升。

谭弘翔指出中国高校研发能力在体制改革推动下实现质的飞跃，为科技产业奠定基础。他从中美政策对比角度分析，强调美国科技加速主义形成外部倒逼，国内需培育新动能并畅通社会流动渠道。未来五年产业转型升级将呈现差异化发展特征，需在政策宽松期接纳发展温差。

5 财政政策转向惠民生与促消费结合。

谭弘翔指出，今年政府工作报告首次提出“投资育人”概念，8月出台的生育补贴和学前教育免费政策标志财政刺激方式的转变。传统基建投资和消费补贴效果易评估，直接发钱效果更难量化，但政策逻辑已转为优先惠民生自然带动消费。未来财政工具箱将更丰富，同时侧重扩大内需和科技创新两大方向。当前市场处于托底明确、弹性充足阶段，资金面托底力量加强。

6 政策灵活调控市场情绪。

谭弘翔分析了舆论对市场的双向调节作用，在市场冷却时通过宣传激发投资热情，过热时则通过公告降温。他指出十四五期间上证综指波动率下降2.8个百分点，并强调未来资产证券化进程加速，包括IPO、并购重组和国有资产上市，需要良好的估值环境。此外，他提到中国在货币和财政政策上有充足空间应对经济冲击，货币政策有降准降息空间，财政政策工具箱丰富，债务可持续性评估方法也在改进。

7 中国债务可持续性优势明显。

谭弘翔提到中国净资产率显著高于美日，政府仍有较大加杠杆空间，预计未来几年赤字率将保持在4%以上。地方政府专项债额度也将增长。中美贸易争端可能边缘化，市场对其反应将减弱，明年特朗普访华或标志贸易争端结束。外部环境改善将利好市场。

8 外部环境托底，上涨弹性看经济。

谭弘翔认为外部环境特别是特朗普访华前夕将为市场提供上涨动能。当前科技成长为主的结构性行情下，大盘价值板块滞涨，核心在于未充分定价宏观经济改善潜力。他指出名义经济增长率因价格因素显著低于实际增长率，影响企业和居民收入预期。若价格因素改善尤其是CPI回升，将系统性提振经济和市场信心。

9 经济数据改善与政策导向分析。

谭弘翔指出近期PPI同比降幅连续收窄，反映促消费和反内卷政策效果。他分析短期政策将延续利多趋势，中期聚焦新发展模式探索，强调地方政府和企业需积极创新。长期看，居民消费率提升和科技创新将成为经济增长动能，预计未来五年经济将进入高质量稳定周期。当前市场估值已部分反映这些预期。

10 科技成长板块波动大，中低风险投资者可关注中证A500。

谭弘翔指出明年科技成长板块可能创造较高收益但波动较大，建议中低风险投资者关注中证A500指数。该指数兼具大盘价值属性和行业中性处理，金融等传统行业权重降低，电子、军工等成长行业超配。在经济复苏预期下，指数下行空间有限且具备上行弹性，风险收益比较优，适合作为中低风险投资者的底仓品种。