报告期内,本基金主要集中在科技制造方向:
1、科技层面,AI仍旧引领全球科技浪潮,结构上看到2个趋势:1)中国开始加速追赶,进入资本开支加速上行阶段:deepseek的技术突破推动企业加速部署AI,国内资本开支有望重现北美过去2年的上行走势。2)算力转向应用:全球经历2年的算力投资浪潮后,伴随技术能力的持续跃升,市场愈发期待应用场景的爆发。一些具备强落地潜力的方向,如端侧AI、机器人、智能驾驶等在一季度均实现了不错的涨幅。我们对AI产业发展保持乐观态度,在算力层面,看好伴随资本开支的提升,数据中心、芯片、散热、电源等环节技术的突破和高速增长;在应用层面,看好AI能力跃升后对互联网、智能驾驶、机器人等方向的赋能,产业竞争力有望得到进一步加强。
2、制造层面,外需上,2024年四季度到2025年一季度存在较明显的抢出口效应,但特朗普时期,逆全球化的风险愈发不可控,我们对此保持谨慎。内需层面,我们仍旧看好新能源车拉动下,自主品牌的强势崛起,结构上,伴随下游格局持续清晰,长期来看下游终端的投资胜率逐渐优于中上游原材料。除此之外,消费电子、家电、基建等相对确定的方向,在政策补贴刺激下,有望看到需求的持续释放,从而拉动相关制造业的生产动能。