#2025投资放映厅#黄志钢总，您好。我一直非常关注您“主观为舵、量化为舟”的投资理念，以及您在南华丰汇等产品上展现出的通过量化模型捕捉价值、严格分散风险的能力。

当前时点市场对全年行情的预判出现了“科技成长”与“周期价值”双主线并进的格局。一方面，AI被视为核心生产力变革，但其部分细分领域估值已处高位，市场对“泡沫”的担忧从未消散；另一方面，全球宽松预期与供给侧优化正驱动铜、铝等周期品景气度“百花齐放”，PPI回升的预期也在强化。

这恰恰是对您“量化价值大模型”的一次大考。您的模型核心是通过IR、ROE、E/P等基本面因子寻找“好公司、好价格”的平衡点，并强调构建“安全边际”。

因此，我想向您请教一个关于模型适应与风格平衡的深层问题：

在2026年这个“盈利驱动”的慢牛年份，面对**“高预期、高估值”的AI科技股与“低估值、高股息”的周期价值股**并存的复杂市场，您的量化模型是如何进行权重分配的？

具体来说：

  1. 关于价值与成长的再平衡：您的模型在筛选个股时，是否会对AI等成长赛道给予更高的“增长潜力”权重，还是会因为其当前估值偏离“安全边际”而严格低配？当周期板块的盈利确定性（如铜铝的供给刚性）提升时，模型会如何动态调整其在组合中的暴露度？

  2. 关于“安全边际”的动态定义：在市场风险偏好提升、追逐热点的“哑铃型”结构下，传统的低估值策略可能跑输市场。您是否会调整“安全边际”的构建因子，例如更侧重于“超跌反弹”还是“景气度趋势”，以避免在热点板块中“踏空”的同时，又能控制住回撤？

  3. 关于分散配置的挑战：您一直坚持“不赌赛道、单个行业不超过10%”的分散原则。但在AI、人形机器人等产业趋势极其明确的2026年，过度分散是否会稀释组合在核心主线上的弹性？您如何在“行业中性”的量化约束与“捕捉主线贝塔”的主动判断之间找到最佳平衡点？

期待您分享在2026年新格局下，如何升级您的“量化价值”策略，为我们在结构性行情中行稳致远。谢谢。@南华基金黄志钢  @南华基金

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$南华丰淳混合A(OTCFUND|005296)$$南华丰淳混合C(OTCFUND|005297)$