各位投资者朋友大家好，我是华夏创新研选的基金经理叶力舟。最近互联网板块强势反弹，今天我们分享下对于互联网板块的看法，希望能给大家的投资带来更多视角。

我们认为投资互联网，最终买的不是超跌反弹，更不是博弈政策预期。互联网收益空间的来源 = 底层优质商业模式 + 基本面确定性修复 + 全球资金配置。总的来说，互联网在强劲反弹后，其实仍在长期底部区间。

首先，在连续调整后，互联网行业的优质商业模式和底层价值仍在，优秀竞争力驱动互联网行业增长。在相对疲弱的宏观经济大环境下，很多互联网公司财报业绩持续超出预期，同时通过回购、分红等方式主动加大股东回报。而互联网平台将深度受益于人工智能的颠覆性发展，优质龙头公司能够在人工智能等科技创新浪潮中占据核心产业地位。我们认为只要守住“内因”足够强的公司，外因好转，增速和估值的提升则是必然的结果。在偏弱复苏的环境中，具备降本增效空间，并有能力同时打造出新的增长点，这本身就是互联网企业优质商业模式的又一证明。

互联网行业后续空间的来源，其次是基本面修复的确定性和空间。互联网收入端的需求弹性，也将受益于经济回暖。相比于其他行业，互联网行业的成本端并不需要过多的增量投入，甚至还在降本增效的过程中，盈利弹性更强。

此外，海外市场流动性转好亦是后续空间的来源。虽然我们无法判断美联储何时降息，但美国加息周期大概率结束，有利于港股流动性改善和成长资产的估值修复。

总的来说，我们认为在负面外因逐步消散的大背景下，多数科技赛道已跨过行业底部，或者正在跨越之中，这为我们投资科技行业提供了很好的起点机会。我们积极布局受益于经济复苏和科技创新方向的投资标的，其中包含互联网优质龙头公司，力争为各位投资者朋友收获长期超额回报。

$华夏创新研选混合A(OTCFUND|015227)$

$华夏创新研选混合C(OTCFUND|015228)$