#医药迎来“黄金坑”？# $东方红医疗升级股票发起A$$东方红医疗升级股票发起C$ 其实从今年的创新药表现来看，前三季度经历了一轮波澜壮阔的行情，累计涨幅巨大。而第四季度则是步入持续调整阶段。
分析这两段走势，不难发现，一是2025年的涨幅依然不能完全弥补过去几年累计下跌的幅度，且不能匹配过去几年行业发生的正向变化，所以创新药未来依然有持续修复、上涨的动能和空间；二是最近几个月的创新药有明显止跌，甚至是盘底的趋势，接下来很有可能趋势反转。
笔者对此抱有十足信心，因为从基本面环境来看，创新药也沐浴在政策、业绩、研发、出海等多因素共振环境。
首先看政策。我们不难观察到国内的政策，尤其是价格相关政策的温和趋势愈发明朗，大部分产品的降价幅度的可预测性稳步提高，国内支付环境的宽松让许多公司的核心管线放量进入到非线性爬坡的爆发阶段，也让市场看到了创新药管线商业化的初步验证。
其次从业绩出发，今年以来许多优质创新药管线的持续放量，包括年底医保谈判的新纳入产品符合预期，医保扩容、商保加入等等支付端边际增量。与此同时，今年创新药头部公司有望实现盈亏平衡的经营拐点，未来有望进入到利润非线性成长的新阶段。
再看研发，目前我们可以看到，年底的ASH（美国血液学大会）上有许多中国公司的身影。而接下来的2026年，包括如1月中下旬J.P. Morgan医疗大会、3-4月的AACR（美国癌症研究协会年会）、年中ASCO（美国临床肿瘤学会），下半年的WCLC（世界肺癌大会）、ESCO（欧洲肿瘤内科学会）等等场合，均可以期待我国创新药公司的汇报。
还有出海，2024年全年license-out首付款总额达到60亿美元，2025年前11个月交易首付款金额已达到84.5亿美元，交易规模保持增长趋势，这些数据印证了我国创新药企快速发展与国际竞争力持续提升。
虽然海外跨国药企在未来几年面临着“专利悬崖”的挑战，中国自研创新药的竞争力和性价比均在全球具备明确的优势，势必成为海外合作方的最优选择之一。
投资创新药，目前的盘整阶段反而是不错的介入时机。通过基金定投等方式逐步买入“廉价”筹码，一旦趋势反转，这些累计的筹码就会创造丰厚的投资利润。
当然这一切的前提，最好的投资标的，还是那些“涨时跟得上，跌时控得住回撤”的创新药基金，符合这一条件的，东方红医疗升级股票发起A值得选择。@东方红资产管理