#天天基金调研团#
几个月医药板块呈现震荡下行的态势，到现在似乎还没有爆发的迹象，一部分投者忍受不住了，开始怀疑医药行情是否已经结束，我最近有幸参与了天天基金调研团，本次邀请到的嘉宾是$东方红医疗升级股票发起C(OTCFUND|015053)$ 的基金经理江琦，江经理拥有医药生物专业学术背景，是上海交通大学生物工程专业学士、金融学专业硕士，可以说在医药方面有很深的见解，在本次调研会上，江经理对医药板块做出了比较详细的分析，尤其是对创新药细分方向的一些分享让我受益匪浅：
首先，为什么今年前几个月创新药大爆发？
为什么今年前几个月疯狂上涨？答案很简单，一是医药在前几年持续调整，已经蛰伏了三年时间，估值处于历史底部，二是创新药进入到放量收获期，上半年获批创新药达40种，这一数字已接近2024年全年获批总量48种，创下同期新高，同时，中国创新药商务拓展（BD）交易呈现爆发式增长，全年累计交易总额超过1200亿美元，同比增长190%，这些因素引发了创新药大行情。
其次，为什么创新药的回调是黄金坑？
创新药在9月份之前快速上涨， 主动+被动型医药基金的规模在 2025年 9 月 30 日创新高，但同期份额不管是主动型还是被动型均为下降，这一轮上涨并不是大量外部资金或是短期资产催生的短期行情，而是比较健康的上涨，虽然自9月份后创新药就开始持续回调，到目前为止已经持续了几个月的时间，但是创新药行业处于快速成长的初期阶段，看好创新药的逻辑并未发生变化，并且当前板块估值仍处于合理区间，如果聚焦投资核心于大药和逻辑，现在的公司都是有潜力的小公司，可以说成长空间比较大，机会也比较多，拉长时间看，这几个月的回调只不过属于大行情中的小波动，近期的回调可以看做是黄金坑。
第三，BD炒作退潮是好事，创新药长期会走向个股分化的强行情
今年前几个月创新药行情很明显是由于BD交易连续刷新记录所引发的，但是BD交易时间周期较长，后续仍面临一些问题，比如研发进度落后、市场竞争力不足或战略调整，所以BD交易并非是创新药投资的基本逻辑，只不过是创新药投资的一个点而言，创新药投资的核心在于把握未来有潜力成长为“大药”的标的，这类公司往往具备数倍的成长空间。所以近期BD炒作退潮说明投资者正在明明创新药投资的核心，这反而是好事，往后看，江经理认为创新药长期会走向个股分化的强行情——成功的大药有望实现多倍涨幅，而研发失败的品种可能面临价值归零。
第四，该如何在医药板块掘金？
在上面我们已经说过了，看好医药的长期逻辑不变，那么想要在这个板块掘金就要布局相关医药基金，我注意到江经理管理的$东方红医疗升级股票发起C(OTCFUND|015053)$基金就很不错，江经理具有专业的医药知识，对市场行业变化非常敏感，在2024年下半年战略重仓创新药，完整地捕捉到了本来行情，尽管最近几个月医药有所回撤，但是数据显示该基金今年涨幅仍然高达60%，表现十分优秀，也被晨星公司评级为5星基金。
江经理认为接下来医药行业可能进入到强阿尔法存量资金和未来新增资金会更加看重后续公司基本面的兑现程度，如何选择基本面较好的医药公司我们普通投资者很难做多，还是交给专业的人去打理吧，我们所需要做的就是跟对基金经理就行了。
$东方红医疗升级股票发起A(OTCFUND|015052)$
$东方红医疗创新混合(QDII)C(OTCFUND|025071)$
$东方红医疗创新混合(QDII)A(OTCFUND|025070)$
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