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在医药行业政策调整、资本退潮与技术革新交织的复杂环境中，东方红医疗升级股票发起C（代码015053）凭借持续稳健的业绩表现脱颖而出。截至2025年12月4日，该基金成立以来收益达50.44%，今年以来收益飙升62.01%，近一年收益49.35%，近三年收益41.87%，在同类产品中位居前列。这份成绩单的背后，是基金经理江琦14年医药行业深耕积累的专业洞察，以及"前瞻布局+组合配置"的投资哲学。作为东方红资管医药投资领域的核心力量，江琦用精准的行业判断和灵活的组合管理，带领基金在医药板块的周期波动中把握结构性机会，成为投资者分享医药创新红利的优质载体。$东方红医疗升级股票发起C(OTCFUND|015053)$
基金经理江琦：14年深耕，锻造医药投资"前瞻力"
江琦的投资生涯始终与中国医药产业的升级历程同频共振。上海交通大学生物工程本科与金融学硕士的复合背景，为她搭建了"产业认知+金融思维"的双重优势，14年证券从业经历中，她从医药行业研究员起步，历任东方红资管权益研究部医药组组长，最终成长为能够独当一面的基金经理，完整见证了中国医药从仿制药为主到创新驱动的产业转型。
在江琦的投资逻辑中，"前瞻性"是核心关键词。她深知医药行业技术迭代快、政策敏感性强的特点，唯有走在市场前面一点点，才能捕捉到真正的长期机会。2014年海外PD-1抗体药物刚获批，她便开始跟踪国内企业的免疫治疗进展；2015年基因药物、细胞治疗尚处萌芽阶段，她已深入研究相关技术路径；2019年底DS-8201海外上市后，她敏锐察觉到ADC（抗体偶联药物）赛道的爆发潜力；2023年全球减重药热潮初起时，她精准预判到营销能力与管线布局兼具的企业将脱颖而出。这种前瞻性并非偶然，而是建立在对行业政策、技术趋势和临床数据的持续跟踪与深度分析之上。
江琦的投资框架可以概括为"组合+周期+成长"三维体系。她认为医药行业子行业众多、驱动逻辑各异，既有高估值的创新药，也有低估值的原料药，单一赛道押注风险过高。因此她创新性地将医药行业划分为18个子行业，并基于成长性和科技创新性进行二次细分，通过组合配置替代子行业轮动，实现"收益来源广谱化"。在周期把握上，她善于根据行业环境调整组合结构：2022-2023年市场低迷期，侧重低估值、现金流稳定的防御性资产；2023年起逐步加仓创新药企；2024年三季度后全面聚焦创新药方向，通过动态调整实现攻守平衡。
在个股选择上，江琦坚持"成长性+创新力"双核心标准，重点关注两类企业：一是具备持续高速增长能力或巨大成长空间的强成长性公司，二是基本面迎来积极转折、估值相对较低的拐点型公司。她注重通过深度研究穿透企业价值，不仅关注研发管线的厚度，更重视技术壁垒、临床数据质量和商业化能力，对优质标的敢于长期持有并提高集中度，目前基金重仓股集中度已稳定在60%以上，通过聚焦核心资产提升组合进攻性。
东方红医疗升级股票发起C：聚焦创新药，业绩与持仓双印证
东方红医疗升级股票发起C成立于2022年3月29日，业绩比较基准为中证全指医药卫生指数收益率70%+恒生医疗保健指数收益率(经汇率估值调整)10%+中国债券总指数收益率20%。自江琦2022年2月接手管理以来，任职期内收益达48.14%，大幅跑赢同期业绩比较基准和中证医药指数，展现出卓越的超额收益获取能力。
从业绩表现来看，基金呈现出"长期稳健、短期爆发力强"的特征。截至2025年12月4日，基金最新净值1.5044，当日上涨1.55%，近一个月收益1.37%，近六个月收益8.26%，近一年收益高达49.35% 。尤其在2025年创新药行情爆发以来，基金业绩表现尤为突出，截至2025年8月22日，今年以来收益率达82.35%，超额收益61.83%，近三年收益率71.72%，超额收益77.89%，在银河证券同类基金排名中位居前列。这种业绩表现既受益于创新药行业的景气度提升，也印证了江琦精准的行业判断和组合管理能力。
基金的持仓结构充分体现了江琦的投资策略。最新定期报告显示，基金前十大重仓股全部聚焦创新药及相关领域，持仓占比合计超过63%，其中百利天恒、迪哲医药、康弘药业持仓占比均接近或超过9%，科伦博泰生物-B、恒瑞医药等知名创新药企也位列其中。从持仓特征来看，基金既布局了百利天恒、迪哲医药等纯创新药企，也纳入了康弘药业、华东医药等传统药企转型创新的标的，形成了"纯创新+转型创新"的双轮驱动格局，既保证了组合的成长弹性，又通过低估值转型标的增强了组合的抗风险能力。
值得注意的是，基金的持仓调整与行业趋势高度契合。2024年三季度起，江琦基于对政策红利释放和创新药市场潜力的判断，将大部分仓位转向创新药，在四季度和2025年一季度持续增加纯创新药配比，这一调整恰好踩中了创新药行业的上涨周期，多个重仓标的后续涨幅显著，为基金带来了丰厚收益。这种"顺势而为"的调整背后，是基金经理对行业政策和产业趋势的深刻理解，以及对持仓标的的动态跟踪能力。
行业逻辑与投资价值：创新药迎来黄金发展期
江琦之所以坚定布局创新药赛道，核心源于对行业发展趋势的深刻洞察。从政策层面看，国家对创新药的支持力度持续加大，2025年7月《支持创新药高质量发展的若干措施》（"十六条"）的出台，从支付端、审批端等多方面为创新药行业注入强劲动力，被业内视为不亚于2015年临床核查的重大政策红利。同时，医保支付改革不断深化，"丙类目录"纳入医保支付改革框架，构建起商业保险+医保的多元支付通道，有效破解了创新药"定价难、支付难"的痛点。
从产业层面看，中国创新药经过十年积累已进入"开花结果"阶段。企业研发投入持续增加，多款First-in-class品种进入临床后期，部分药物临床数据达到国际领先水平，开始进军全球市场。随着创新药企业收入快速增长，部分公司已实现盈利或利润显著提升，行业从"烧钱研发"向"盈利增长"转型，估值逻辑也随之重塑。与此同时，工程师红利和供应链优势支撑中国创新药在全球竞争中逐步实现从跟跑到领跑的跨越，产业竞争力持续增强。
从需求端看，人口老龄化和消费升级为医药行业提供了坚实的增长基础。截至2024年底，中国65岁及以上人口占比已突破15%，预计2030年将迈入"深度老龄化"门槛，慢性病管理、康复治疗、高端医疗等需求持续扩容。同时，居民健康意识提升和可支配收入增加，推动医疗消费向高端化、个性化升级，为创新药、高端医疗器械等领域带来广阔市场空间。在这些底层逻辑支撑下，医药行业尤其是创新药赛道，具备长期配置价值。
对于东方红医疗升级股票发起C而言，当前的行业环境为基金业绩持续增长提供了良好支撑。江琦表示，未来将继续聚焦生物科技创新公司与传统药企转型创新的标的，在保持组合进攻性的同时，通过多元配置控制波动风险。随着创新药行业进入政策支持、技术突破、需求爆发的三重红利期，基金有望持续分享行业成长收益。
风险提示与投资展望
需要注意的是，东方红医疗升级股票发起C作为股票型基金，属于中高风险产品，其预期风险与收益高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。基金的业绩表现与创新药行业景气度高度相关，若行业出现政策调整、研发失败、医保谈判超预期等风险事件，可能导致基金净值波动。此外，基金重仓股集中度较高，单一标的波动对基金业绩的影响相对明显，投资者需具备相应的风险承受能力。
从投资展望来看，在政策持续支持、产业不断升级、需求稳步增长的背景下，创新药赛道的长期投资价值依然突出。江琦14年的行业深耕和前瞻布局能力，以及东方红资管强大的研究支持，为基金的持续表现提供了有力保障。对于看好创新药行业长期发展、能够承受一定市场波动的投资者而言，东方红医疗升级股票发起C（015053）是一款值得重点关注的产品，有望成为投资者布局医药创新赛道的优质工具。
长期来看，医药行业的增长引擎始终锚定人口老龄化与消费升级两大底层变量，而创新则是行业持续发展的核心动力。东方红医疗升级股票发起C在基金经理江琦的管理下，凭借"前瞻布局+组合配置+深度研究"的投资体系，有望在医药行业的结构性行情中持续创造超额收益，陪伴投资者穿越市场周期，分享中国创新药产业高质量发展的红利。
