#天天基金调研团#
今年以来，医药板块一改过去三年的低迷，尤其是创新药领域表现亮眼。数据显示，截至9月8日，中证沪港深创新药产业指数近一年涨幅高达92.73%（Choice数据）。行业迎来多重机遇：国内药企频频获得海外巨额授权，研发实力获国际认可，政策环境持续向好。
然而近期市场波动加剧，近两个月创新药相关指数出现一定回调。当前是风险还是机遇？医药行业的基本面是否改变？后续行情能否延续？对此，深耕医药行业研究15年的基金经理江琦给出了她的答案：“医药行业的长期超额收益，本质来自科技成长驱动的价值创造。创新药是未来增速最快的医药子行业，目前中国创新药正处在‘从1到10’的爆发前夜。”
在她看来，近期的调整更多是短期情绪和资金轮动所致，并未动摇创新药产业的核心成长逻辑。行业经历十年投入，已进入收获期，具备全球竞争力的产品正不断涌现。随着老龄化加速、健康需求刚性增长，以及支付端政策边际改善，医药行业长期成长空间明确。
如何把握创新药投资机遇？ 由江琦管理的 东方红医疗升级股票型发起式证券投资基金（C类代码：015053），为投资者提供了一个聚焦医疗升级、尤其是创新药赛道的工具。
基金经理：专业背景深厚，双重视角深耕产业
江琦，上海交通大学生物工程学士、金融学硕士，拥有15年医药行业研究经验，兼具卖方研究与买方投资双重视角。她自2022年3月起管理东方红医疗升级基金，擅于从产业发展趋势进行前瞻布局。其投资理念清晰：在医药板块中，自上而下选择优质子赛道（尤其看好创新药），并自下而上精选个股。
产品策略：聚焦“医疗升级”，侧重创新成长
该基金明确投资于“医疗升级”主题，其中不低于80%的非现金资产将投向相关上市公司。合同约定股票仓位不低于80%，并可通过港股通灵活配置0-50%的港股资产，充分利用两地市场机会。业绩比较基准为“中证全指医药卫生指数收益率70%+恒生医疗保健指数收益率10%+中国债券总指数收益率20%”，力求在控制风险的同时追求超额收益。
历史业绩：穿越波动，表现出色
在江琦的管理下，该基金展现出较好的收益能力和风险控制能力。根据基金资料，东方红医疗升级A份额（015052）近三年涨幅达78.28%，大幅跑赢同期业绩比较基准（8.79%）及中证全指医药指数。在银河证券的评级中，其近三年排名位列医药医疗健康行业股票型基金（A类）第3名（3/41），并获得三年期五星评级（数据截至2025.10.3）。值得一提的是，在2022-2023年医药弱市中，基金通过配置低估值品种展现出了较强的抗跌性；而在2024年下半年以来，通过战略重仓创新药，较好地捕捉了板块上涨行情。
当前观点：回调或是布局良机，长期坚定看好创新药
在近期的调研交流中，江琦分享了她对后市的思考：
核心逻辑未变：创新药行情的本质是中国研发实力达到全球前列，并具备持续产出“全球性大药”的潜力。BD（授权合作）仅是起点，真正的价值在于产品的全球临床潜力与商业化空间。
估值仍具吸引力：经过调整，医药板块估值处于历史较低区间，为长期配置提供了较好安全边际。
投资方向明确：基金组合构建采用“强成长+低估值”策略。一方面聚焦于科创板、港股中具备强大成长潜力的生物科技公司；另一方面，也布局传统药企中坚定转型创新、估值处于低位的拐点型企业。
风控源于组合：作为股票型基金，其回撤控制不依赖大幅仓位调整，而是通过“成长与价值”兼备的组合结构来实现自然的防御效果。
总结
医药行业长坡厚雪，创新升级是确定性最强的产业趋势。近期市场的调整，或许为看好医药长期前景的投资者提供了更好的入场时机。对于希望布局中国医药产业升级、尤其是创新药赛道，但又缺乏个股选择能力的投资者而言，不妨关注由资深基金经理掌舵、具备清晰投资策略和过往业绩可考的 东方红医疗升级股票发起基金（C类：015053）。$东方红产业升级混合(OTCFUND|000619)$
风险提示： 基金有风险，投资需谨慎。东方红医疗升级为股票型基金，其预期风险与收益高于混合型、债券型及货币市场基金。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资者投资前请认真阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等法律文件，了解基金的具体情况及风险特征，并根据自身的风险承受能力购买相匹配的风险等级产品。本基金由上海东方证券资产管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付责任。以上观点仅代表基金经理当前看法，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。
