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近期，外媒报道特朗普政府拟对中国药品实施严格限制，引发市场对创新药板块的关注和波动。然而，从产业本质、全球化趋势及政策支持等多维度分析，中国创新药产业的长期发展逻辑依然坚实，短期扰动难改其向上的基本趋势。

目前，美联储9月降息已成定局，年底前至少还会再降息一次，9月16-17日，美联储举行议息会议，创新药最新的利好即将来袭，降息利好创新药。

创新药是全球定价的资产，这种资产估值的锚通常是美国长债利率，如果降息，创新药的估值水平大概率抬升。同时，创新药产业的投融资活动有望迎来进一步把复苏，尤其是在港股市场和CXO领域，投资机会尤为显著。目前，在今年没降息的情况下中国创新药已经走出一波行情了，那么在降息的积极变量下，后续的创新药牛市福气还在后头。

尽管短期行情可能存在波动，但从长期视角看，在研发进步、政策支持与出海加速的三重驱动下，创新药行业的成长周期才开始，我国创新药在全球供给端持续提供产能，管线数量已跃居世界首位，逐渐成为全球新药开发的中心。

从行业整体来看，越来越多的创新药企业开始盈利或者扭亏为盈，50家港股18A医药上市公司，2025年上半年该板块总收入达449亿元，同比增长31.48%；实现归母净利润27.27亿元，成功扭亏为盈，同比大幅增长128.4% 从企业层面看，62%的公司实现收入正增长，利润实现正增长的企业占比28%。这说明创新药行业已经进入了一个以盈利驱动为主的新周期，基本面出现了明显的拐点。

展望后市，创新药产业景气度基本面利好或仍在扩散。长期来看，中国创新药十年来厚积薄发，研发实力得到认可基本成为市场共识，2025年以来创新药BD交易金额直逼2024年全年，国产创新药研发实力不再是散点突破，而是具有“全方位突围”的架势。随着未来产业景气度的逐步兑现，创新药长期投资价值可期。随着产业景气度逐步释放，创新药板块仍体现出产业向上的投资价值。@东方红资产管理