第一次听说“创新药投资”这个词时，我脑海中浮现出的是一个个未拆封的盲盒，外表朴素，内里却可能藏着改变世界的惊喜。那时的我，被这种充满未知魅力的投资方式吸引，仿佛每一次选择都是一次与未来的对赌。
随着了解加深，我渐渐明白，这并非一场纯粹的运气游戏。中国创新药正以前所未有的步伐走向世界。短短三个月，近三百七十亿美元的出海交易额，像一声号角，宣告着我们从追随者变为领跑者的蜕变。百济神州、康方生物的名字不再只是国内新闻里的主角，它们在国际舞台上击败巨头，用实力证明中国智慧也能引领医学前沿。
然而，光有故事不足以支撑长远。曾几何时，许多企业靠描绘蓝图吸引目光，但如今，越来越多公司开始兑现业绩，真正从实验室走向患者床前。港股生物科技板块的崛起，不是情绪的狂欢，而是研发实力厚积薄发的结果。我开始学会在动人的叙事与扎实的财务数据之间寻找平衡，关注那些默默耕耘、终见曙光的企业。
更令人振奋的是，人工智能正悄然重塑药物研发的逻辑。它缩短周期，降低成本，让“十年磨一药”不再遥不可及。面对一个预计十年后规模将突破两万亿美元的市场，我看到的不只是数字，而是无数生命被挽救的可能。
骑牛看熊从“盲盒”到“出海”：我的创新药投资认知迭代之路
1.初识创新药：一场“拆盲盒”式的冒险
2021年，我首次接触创新药投资时，正值行业牛市。彼时市场对创新药的“想象力”推崇备至，某百亿市值Biotech因一条早期管线传闻股价翻倍，身边不少投资者将其比作“医药界的彩票”——已知的管线数据公开透明，未知的临床结果和商业化潜力全凭猜测。
我跟风买入了一家主打PD-1单抗的公司，初期确实因市场情绪高涨获利，但2022年其III期临床失败的消息公布后，股价暴跌70%，让我深刻体会到创新药“高风险、高弹性”的本质：成功的管线能让公司价值翻倍，失败则可能归零。
2.聚焦出海：从“故事”到“现金流”的逻辑转变
2024年，我的投资策略开始转向“License-out”（对外授权）赛道。当时康方生物PD-1/VEGF双抗头对头击败默沙东K药的消息刷屏，其股价从40港元涨至70港元，更带动礼新医药、普米斯等Biotech被国际大药企高价收购。我重仓了一家手握TSLP抗体管线的公司，正是看中其与海外药企的潜在合作机会。
2025年第一季度，该公司以1.8亿美元首付款达成License-out交易，虽然销售分成仅10%，但现金流直接覆盖了研发成本，股价也因“确定性收益”上涨50%2。这让我意识到：牛市看想象力，熊市看现金流，License-out模式既能规避研发风险，又能快速验证资产价值。
3.长期视角：从“单点押注”到“产业趋势”的布局
如今我更倾向于通过指数化工具分散风险。例如恒生生物科技指数涵盖了40余家创新药企，其中既有百济神州、传奇生物等“出海龙头”，也有硕迪生物、诚益生物等在GLP-1、自免领域的潜力公司。2025年以来，该指数因创新药出海交易额激增（Q1达369亿美元）和一级市场融资回暖而上涨30%，印证了“中国创新药从跟随者变为全球创新30%贡献者”的产业趋势。
4.投资启示：三个“避坑”与“机遇”总结
（1）警惕纯概念炒作
早期管线（如临床前或I期）的成功概率不足10%，需优先关注II期后有明确数据支撑的资产。
（2）重视License-out质量
首付款超1.5亿美元的交易往往意味着大药企对管线的强信心，例如默沙东收购礼新医药的双抗资产时，首付款达2.3亿美元。
（3）拥抱技术变革
AI加速药物研发（如诺奖团队用AI设计新型酶）可能颠覆传统模式，关注布局AI制药平台的企业。
创新药投资就像一场“科学马拉松”，既要忍受研发周期的漫长，也要敏锐捕捉产业变革的机遇。对普通投资者而言，与其赌“单管线成败”，不如通过指数或头部基金分享行业成长红利——毕竟，当中国创新药占全球30%份额时，真正的机会或许藏在产业浪潮的每一朵浪花里。
骑牛看熊比较看好东方红医疗升级股票发起C（015053）投资优势，原因如下：
1.业绩表现亮眼，超额收益显著
基金近1周收益率3.45%；基金近1月收益率17.08%；近3月收益率28.64%；基金近6月收益率73.98%；基金近1年收益率85.27%；近2年收益率62.06%；近3年收益率59.88%。今年来收益率72.84%，展现出强劲的短期增长能力。
2.深耕医药行业十余年
基金经理江琦凭借对医药行业周期性特征的敏锐洞察，在复杂多变的市场环境中能稳健防守，又能果断进攻。基金经理江琦具备10年以上医药行业研究经验，曾任中泰证券医药生物首席分析师，擅长把握创新药周期与政策导向。其投资策略强调“自下而上精选个股”，注重企业长期研发能力与产品管线价值，与医疗升级主题高度契合。东方红资产管理作为老牌机构，在权益投资领域长期业绩稳定，为基金提供了坚实的投研支持。
3.多元化组合构建防守
通过医药子行业的分散布局和不同驱动因素的交叉配置，构建广谱的收益来源，以应对政策和市场环境的变化。
4.聚焦优质企业提升进攻性
提高重仓股集中度，从2022-2023年的40%-50%逐步攀升至稳定在60%以上，专注于少数真正具有创新力的公司并长期持有，实现复利式投资收益。
5.提前布局创新药企业
江琦凭借丰富的医药行业研究经验及对创新药的研发管线、技术实力和市场潜力的长期跟踪，在基金成立之时就布局了一批兼具核心竞争力和高成长性的创新药企业。
6.重仓股聚焦创新药领域
前十大重仓股包括百利天恒、康弘药业、科伦博泰生物-B、迪哲医药-U、华东医药、恒瑞医药等多家创新药企业，前十持仓占比合计73.83%，凸显对创新药赛道的重视。
7.持仓风格偏向创新药
重仓股涵盖生物制药、CXO（医药研发生产外包）等细分赛道，如科伦博泰生物-B、迪哲医药等创新药企，契合行业国产替代加速趋势。
东方红医疗升级股票发起C（015053）适合长期看好医药创新升级赛道，能承受中高风险的投资者。以及希望布局国产替代、创新药研发等政策受益领域的投资者，可通过定投方式分散短期波动风险，持有周期建议6个月以上。
东方红医疗升级股票发起C凭借高集中度持仓、优秀的阶段业绩及专业的基金经理团队，在医药板块结构性行情中具备较强竞争力。若投资者认可创新药长期发展逻辑，可逢市场调整分批布局；但需密切跟踪政策变化及重仓股业绩公告，控制单一行业配置比例。
投资创新药，就像在黑暗中点亮一盏灯。它考验耐心，也回馈信念。在这条漫长而丰厚的赛道上，我愿做一个清醒的追光者，相信科学的力量，也相信坚持的意义。
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