大家好，我是建信基金陶灿，大家都叫我火山哥，最近市场波动较大，近期又迎来了反弹，后市会怎么样呢？下面是我的一些观点，欢迎交流和关注。

从机构视角看，创业板指今日上涨并非偶然，而是“政策红利释放+产业周期拐点+资金情绪回暖”三重因素叠加的结果，其背后逻辑具备可持续性，具体分析如下：

一、政策红利：流动性宽松与产业扶持共振

货币政策边际宽松

节后市场流动性充裕，央行公开市场操作维持净投放，叠加北向资金持续净流入A股，推动市场风险偏好回升。

创业板作为高弹性板块，对流动性变化更为敏感，在资金面宽松背景下率先受益。

产业政策持续加码

科技自主可控战略深化，半导体、AI、信创等板块获政策倾斜。例如，某省设立千亿级产业基金，明确要求60%以上资金投向AI算力、光刻机等“卡脖子”环节，直接提升相关板块估值。

房地产政策松绑带动产业链修复，化学原料、房地产服务等板块涨幅居前，间接提振市场情绪，为创业板反弹提供支撑。

二、产业周期：AI商业化与半导体复苏双轮驱动

AI商业化落地加速

生成式AI在软件、硬件领域的应用场景持续拓展，推动科技板块EPS增速高于创业板整体水平。例如，AI算力需求激增，带动半导体设备、存储等环节量价齐升，成为创业板核心主线。

信创、计算机等板块领涨，反映市场对AI商业化落地的预期强化，相关板块估值中枢上移。

半导体周期底部确认

全球半导体销售额连续多个季度环比增长，高端芯片、存储等环节供需关系改善，价格企稳回升。

国内半导体设备国产化率突破90%，在28nm及以下制程实现国产替代，推动半导体材料板块营收增速连续4个季度超50%，成为创业板反弹的重要动力。

三、资金情绪：全球资产再平衡与国内资金回流

全球资产再平衡

五一假期期间，港股恒生指数实现九连涨，创2018年以来最长连涨纪录，纳斯达克中国金龙指数累计涨幅超8%，显示全球资金对中国资产的配置需求回升。

节后A股与港股联动性增强，创业板作为成长股代表，吸引外资通过陆股通增配。

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