行情回顾：上周市场小幅下跌，上证指数、深证成指、创业板指分别下跌0.2%、1.4%和3.0%，恒生指数上涨1.3%。具体来看，申万一级行业涨跌互现，消费板块表现较好，科技和制造表现一般。消费方向，或受到10月CPI数据催化，以及部分资金切换，整体表现较好，纺织服饰、商贸零售、美容护理领涨；科技方向，整体表现较差，一方面是板块整体高位，或缺乏进一步的显著催化，另一方面，海外降息预期波动、龙头公司表态引发市场担忧，通信、电子、计算机领跌；制造方向，内部分化明显，或受益于涨价驱动影响，锂电上游产业链表现优异，而机器人表现较差，或受近期高位缺乏显著催化影响；周期方向，整体表现平稳，美国政府结束停摆，关注美联储降息预期的波动。资金层面，过去一周日均交易额超2万亿元，交投整体活跃。
短期观点：短期看，市场震荡，主题再次活跃，后续自主可控、AI算力、机器人、智能驾驶等前期调整明显、处于相对低位的方向和处于相对低位的个股值得重点关注，医药、核聚变、反内卷部分板块也进入关注视野。坚持精选个股策略，精选业绩增长能够长期跑赢的公司，同时提高对业绩增长质量和估值的考量，重点选择在国内市场快速成长的企业和具备全球竞争力走向全球的企业。
中期判断：从中期维度， A股估值仍处于全球洼地，或有估值修复的基础并有望吸引外资回流再配置；国内经济增长，政策频出，AI等科技产业进展持续落地，提升市场信心。预计今年市场仍然会有较活跃较明显的结构性机会。重点关注科技独立自主和新兴产业，后续增加关注关税影响后的出口。结构上一方面重视机构低配板块和低位拐点板块的挖掘；另一方面评估部分主题板块走向产业趋势的可能性。
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