上半年主要行业的涨跌分化较大,科技股在AI主题的的引领下表现强势,贯穿整个上半年,另外受益于基建回升的央国企板块表现也较为突出,过去几年公募基金重仓的板块如电力设备新能源、消费、医药表现则相对落后,我们相对看好中国经济向好的趋势,将更多的资产配置在和经济活动关联较为密切的行业,一方面是看好消费场景的修复,如食品饮料、消费医疗,另一方面也看好投资领域的回升,如房地产产业链、通用机械等领域,这些板块在二季度均面临了一定的波折,顺周期和消费复苏并没有在基本面上快速兑现,我们阶段性配置了建筑和机械中的一些非周期性资产,同时也适度参与了汽车智能化、出口产业链的一些估值相对合理的细分标的,上半年整体由于在强势板块上参与度较低,没有给组合创造出超额收益。