美股的“九月魔咒”今年意外失效，主要指数悄然攀升至历史高位。在这片繁荣景象背后，一项关键估值指标——标普500席勒市盈率突破40倍，接近2000年互联网泡沫崩盘前的水平。

市场表现积极之际，高盛却向投资者发出了谨慎提示：十月美股波动性可能大幅提升。

近期美股行情：

近期美股表现强劲，纳斯达克指数本月涨幅超4.3%。在美联储降息推动下，市场情绪乐观。

但标普500席勒市盈率已突破40倍，创互联网泡沫以来新高。该指标剔除通胀因素并用10年平均盈利计算，能更真实反映估值水平。历史显示，当CAPE超过25倍，美股就进入“非理性繁荣”阶段。

高盛预测十月波动性大幅上升：

高盛分析师指出，10月历来是全年波动性最大的时期。这一预测基于三大因素：企业财报季压力、宏观经济数据发布和投资者行为变化。

美联储官员发言和即将发布的CPI报告可能引发市场震荡。十月单一股票交易量通常达到峰值，进一步加剧市场波动。

对比全球市场，A股是否具备估值吸引力？

在全球股市可能面临调整的背景下，高盛却重申了对中国市场的“超配”观点。高盛认为，A股并未出现过热迹象，市场整体杠杆水平相对健康。

与美国市盈率约23倍的水平相比，中国市场的估值并不昂贵。即使港股市场年初以来上涨约35%，A股近两个月上涨约20%，但两大市场整体估值水平仍不算高。

中国10年期国债收益率约为1.8%，与股票收益率相比，差距依然显著，这表明A股估值相对便宜。

投资启示：稳健应对市场变局

面对可能波动，投资者应保持冷静。估值高位不意味立即调整，但的确增加了市场脆弱性。

美联储主席鲍威尔近期也警告称，“股市价格相对偏高”。这一表态与高盛的谨慎立场相呼应，表明市场需要更加审慎的态度。

历史经验表明，当席勒市盈率超过35倍时，标普500指数在未来一年的回报率通常为负值。华尔街知名“大空头”大卫罗森伯格指出，这是“唯一一个每个期限都会出现负回报的临界点”。

结论：

十月的美股将迎来真正考验。历史显示，8月到10月标普500波动率上升26%。

与美股忐忑前景对比，高盛等国际机构对中国市场展现信心。A股估值相对健康，投资者情绪仍有提升空间。当美股投资者在十月波动中寻找方向时，全球资本或将关注东方市场。

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