随着国产芯片设计行业从“单点技术突破”转向“生态协同竞争”的关键阶段，企业需在夯实主营业务根基的同时，通过战略布局抢占高附加值赛道。2026年1月下旬，美芯晟（688458.SH）接连发布两份公告，清晰勾勒出“内生增长与外延扩张”的双轮驱动战略路径：1月29日，公司以股权收购及增资形式全额并购上海鑫雁微电子（下称“鑫雁微”），旨在切入磁传感器赛道，完善智能感知技术版图；1月31日，2025年业绩预告显示，营收预计达5.4亿至6.0亿元，同比增幅33.33%至48.15%，归母净利润亏损收窄至1300万至1600万元，减亏幅度75.94%至80.45%。业绩增长与并购布局的双线推进，既巩固了经营基本面，又拓展了业务边界，不仅体现了企业在行业调整期的抗风险能力，也为国产芯片企业“深耕主业、精准外延”提供了发展范本。
在芯片行业竞争加剧、技术迭代提速的当下，持续增长与盈利改善成为衡量企业核心竞争力的核心指标。根据业绩预告，美芯晟2025年营收预计达5.4亿至6.0亿元，较2024年的4.04亿元增长1.35亿至1.95亿元；归母净利润虽仍未盈利，但亏损收窄至1300万至1600万元，较上年6656.71万元的亏损额减少超5000万元，减亏幅度达75.94%-80.45%；扣非净利润同样大幅改善，同比减亏59.14%-65.59%，毛利率较上年提升约10个百分点。公司称，业绩向好得益于“手机+汽车+机器人”战略落地，高研发投入转化为技术优势，多款新产品已量产；同时成熟产品通过设计优化、工艺升级及供应链降本，市场竞争力显著增强。
工商信息显示，美芯晟2008年3月成立于北京，2023年5月在上交所科创板上市，长期专注高性能模拟及数模混合芯片，核心产品覆盖光学传感器、无线充电、快充、照明驱动及汽车电子等领域。2025年，公司三大核心业务均取得突破：智能传感器成为增长主力，多款新品技术指标达国际领先水平，已切入多家头部品牌供应链并量产，2025年出货量数千万颗，营收同比翻倍，毛利显著提升；充电管理芯片通过设计优化与成本控制，规模效应显现，消费电子配件出货量同比增长超100%；模拟电源芯片完成技术升级，综合竞争力提升，预计2026年出货量与毛利率将实现跨越式增长。民生证券研报指出，公司在无线充芯片领域优势突出，且正发力光传感、CAN SBC等蓝海市场，成长路径明确。
在主营业务稳健增长的基础上，美芯晟的并购动作更具战略价值。公告显示，公司将以1.25亿元投前估值受让鑫雁微全部1000万元注册资本，再以3500万元增资认购其新增280万元注册资本，总交易金额1.6亿元，并购完成后鑫雁微将成为全资子公司并纳入合并报表。工商信息显示，鑫雁微2010年1月成立于上海，是专注传感控制的高新技术企业及专精特新中小企业，核心产品为磁传感芯片，同时布局马达驱动芯片，产品已通过汽车级国际认证，应用于电动自行车、工控家电、汽车电子等领域，客户包括爱玛、和而泰、华望汽车等。并购达人创始人鲁宏接受《时代周报》采访时表示，磁传感芯片核心用于位置、速度、电流、角度等非接触测量，覆盖汽车、工业、消费电子、机器人等领域，凭借非接触、抗恶劣环境、长寿命等特性，在高温、振动、油污场景中优于光学或机械方案，是动力、底盘、安全域的关键部件，具备不可替代性。
专注磁传感芯片的鑫雁微2025年业务显著改善：1-11月（未经审计）营收5885.62万元，净利润479.34万元，扣非净利润418.83万元，较2024年的-194.94万元成功扭亏。美芯晟称，其已在环境感知（光学传感器）、空间感知（1D/3DToF激光测距）、多模态融合感知领域布局，叠加鑫雁微磁传感技术后，将形成“环境+多模态融合+运动感知”的完整技术闭环，可提供一站式感知解决方案，进一步巩固技术壁垒。鲁宏指出，光学与磁传感技术天然互补，信号链、电源管理及车规认证技术可复用，降低融合门槛；落地场景覆盖汽车电子、工业控制、智能出行等，客户在汽车电子、工控、家电领域重叠度高，存在明显协同空间。
为确保并购后标的业绩达标，此次交易设置严格业绩对赌：鑫雁微股东许明峰、赤雁微（上海）技术中心承诺2026—2029年累计净利润不低于6200万元，其中2026年1000万元、2027年1300万元、2028年1700万元、2029年2200万元，呈逐年递增趋势。若未达标，交易对方将以现金补偿，补偿款可直接冲抵股权转让款，形成强约束。鲁宏认为，该机制优势在于“当期补偿止损+累计目标兜底”，但也存在依赖股东现金能力、行业技术突变下补偿不足及商誉减值风险，不过整体属行业较高标准，可显著降低并购风险。
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